Le chaos des matières premières menace l’économie mondiale

Les entreprises et les consommateurs ressentent déjà l’impact de la hausse des prix des matières premières de tout, du pétrole brut aux céréales et aux métaux. Les marchés des produits de base très volatils de l’année, secoués par l’invasion russe de l’Ukraine, compliquent les perspectives de croissance économique réelle et augmentent les prix des aliments et de l’énergie pour les consommateurs du monde entier. La flambée des matières premières, notamment le pétrole brut, le gaz naturel, le blé, le soja et les métaux industriels et précieux, a déjà touché les prix à la consommation à l’échelle mondiale, avec une inflation à son plus haut niveau en 40 ans. Cela a incité la Fed à commencer à relever les taux d’intérêt pour maîtriser l’inflation, avec d’autres hausses de taux attendues dans les mois à venir.

Stocks de marchandises « critiquement bas »

Globalement, l’offre de matières premières de toutes sortes est inférieure à la demande.

“Les stocks dans les secteurs de l’énergie, de l’agriculture et des métaux sont extrêmement bas partout”, a déclaré Tracey Allen, stratège des matières premières chez JPMorgan Chase & Co, à Ryan Dezember. Le journal de Wall Street. JPMorgan voit les prix des matières premières rester élevés jusqu’à la fin de l’année prochaine.

L’offre de matières premières pourrait encore baisser si la guerre russe en Ukraine perturbe plus sensiblement les exportations de produits énergétiques hors de Russie et/ou les exportations de blé et de maïs hors d’Ukraine, le soi-disant « grenier de l’Europe », car c’est l’un des premiers exportateurs mondiaux de maïs, de blé et d’huiles végétales. La réduction des exportations de produits agricoles ukrainiens pourrait accroître l’insécurité alimentaire dans de nombreux pays d’Asie du Sud, d’Asie occidentale et d’Afrique, IHS Markit mentionné le mois dernier

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Au cours des trois dernières années, la Russie et l’Ukraine combinées ont représenté respectivement environ 30% et 20% des exportations mondiales de blé et de maïs, selon l’ONU. mentionné la semaine dernière, lorsqu’il a été noté que la guerre avait entraîné un nouveau record absolu des prix mondiaux des denrées alimentaires. L’indice FAO des prix des produits alimentaires s’est établi en moyenne à 159,3 points en mars, en hausse de 12,6% par rapport à février, alors qu’il avait déjà atteint son plus haut niveau depuis sa création en 1990, a indiqué l’Organisation des Nations unies pour l’alimentation et l’agriculture (FAO). L’Indice FAO des prix des produits alimentaires suit les variations mensuelles des prix d’un panier de produits alimentaires couramment commercialisés. Les prix du mois dernier étaient globalement supérieurs de 33,6 % à ceux de mars de l’année dernière.

“La perspective de perturbations continues de l’approvisionnement en provenance d’Ukraine cette année, ainsi que les préoccupations météorologiques aux États-Unis et en Amérique du Sud ainsi que la hausse mentionnée du coût du carburant et des engrais conduiront probablement à une autre année de resserrement de l’approvisionnement”, Ole Hansen, responsable de la stratégie des produits de base chez Saxo Banque, mentionné dans une mise à jour hebdomadaire du marché des matières premières la semaine dernière.

Le secteur des matières premières dans son ensemble a connu le meilleur trimestre de son histoire au premier trimestre 2022, a noté Hansen.

“Au cours du premier trimestre, la guerre et les sanctions ont turbocompressé un secteur déjà performant, ce qui a permis au Bloomberg Commodity Spot Index d’enregistrer un gain de 24%, son meilleur trimestre de mémoire d’homme, éclipsant ainsi presque le gain de 2021 de 26,5%, la meilleure performance annuelle depuis 2000 », a-t-il déclaré.

Les spéculateurs se retirent des marchés pétroliers et gaziers

“La guerre en Ukraine et les sanctions de plus en plus sévères contre la Russie ont déraciné de multiples canaux d’approvisionnement allant du pétrole brut et du gaz aux métaux industriels clés ainsi qu’aux produits alimentaires tels que le blé, le maïs et les huiles comestibles”, a déclaré Hansen.

L’agitation du marché des matières premières, l’extrême volatilité et les bourses à terme augmentant considérablement les marges initiales après la guerre de Poutine en Ukraine ont commencé à avoir conduit à un exode des spéculateurs des contrats à terme sur le pétrole. La plus faible liquidité sur le marché du pétrole papier a exacerbé la volatilité au point que certains commerçants ont déclaré en mars que “le marché est inéchangeable.”

Les exigences de marge élevées ont augmenté les besoins de liquidité des sociétés de négoce de matières premières, qui négocient des barils physiques dans le monde entier. Via des contrats à terme sur matières premières, les maisons de négoce se couvrent contre les risques. Sans dérivés sur matières premières, de nombreux négociants ne seraient pas en mesure de déplacer des volumes physiques de pétrole.

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« Nous avons besoin d’un marché à terme des matières premières pleinement fonctionnel et ce que nous avons observé est une diminution de l’intérêt ouvert. En supposant que la situation ne se normalise pas, il y aura des conséquences de ce marché à terme inefficace sur le physique », Christophe Salmon, directeur financier de Trafigura, mentionné au sommet mondial FT Commodities le mois dernier.

L’indice mondial des prix de toutes les matières premières a plus que doublé depuis son creux pandémique au deuxième trimestre 2020, dépassant de 62 % sa moyenne au cours du dernier cycle économique, Jim Glassman, directeur général et économiste en chef pour la banque commerciale chez JPMorgan, mentionné cette semaine.

Même si la paix est atteinte en Ukraine, les marchés sont susceptibles d’intégrer les risques politiques pour des matières premières telles que le pétrole, le blé, le maïs, le nickel et le palladium, selon l’économiste.

“Les marchés à terme prévoient que les prix du pétrole resteront élevés pendant des années”, a noté Glassman.

Les consommateurs ressentent déjà les effets des prix élevés de l’énergie, car les flambées des prix du pétrole entraînent presque immédiatement une hausse des prix à la pompe.

« Pour chaque augmentation de 42 $ du prix du baril de pétrole brut, le ménage moyen dépensera 500 $ de plus par an en essence », déclare Glassman de JP Morgan.

Les entreprises dépendantes des matières premières et du transport pourraient trouver les mois à venir difficiles. Si la hausse du coût des matières premières et du pétrole commence à se répercuter sur l’inflation sous-jacente, cela pourrait obliger la Fed à planifier davantage de hausses de taux d’intérêt, ce qui pourrait refroidir l’économie, a noté l’économiste.

Par Tsvetana Paraskova pour Oilprice.com

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