La Fed prend des mesures agressives pour freiner l’inflation | Économie

Le procès-verbal de la réunion de mars du Federal Reserve Board, publié jeudi, montre que les décideurs politiques sont “généralement d’accord” pour réduire le bilan de 9 000 milliards de dollars de la banque centrale à un taux de 95 milliards de dollars par mois – une décision agressive pour endiguer la montée de l’inflation menaçant l’économie américaine. croissance.

Les réductions seront de 60 milliards de dollars en titres du Trésor et de 35 milliards de dollars en obligations adossées à des créances hypothécaires.

“Les participants ont également généralement convenu que les plafonds pourraient être introduits progressivement sur une période de trois mois ou légèrement plus longtemps si les conditions du marché le justifiaient”, indique le procès-verbal.

Les montants seraient considérablement plus élevés que la Fed a réduit ses avoirs au cours de la période 2017 à 2019, lorsqu’elle a réduit au rythme de 50 milliards de dollars par mois.

Les marchés avaient prévu que la Fed détaillerait ses plans pour réduire davantage la politique monétaire extraordinairement accommodante qu’elle a suivie depuis que le coronavirus a frappé en mars 2020. Lors de sa réunion de la mi-mars, la Fed a voté pour réduire les taux d’intérêt de 25 points de base, bien que les procès-verbaux révèlent que certains avaient plaidé pour une réduction plus importante.

Caricatures politiques sur l’économie

Les minutes suggèrent que les hausses de taux pourraient être plus importantes dans les mois à venir.

Le Dow Jones Industrial Average a perdu plus de 300 points après la nouvelle.

La publication du procès-verbal a été quelque peu anticipée lorsque deux responsables de la Fed, dont le candidat à la vice-présidence Lael Brainard, ont prononcé des discours dans lesquels ils ont déclaré que la banque centrale était prête à être plus agressive dans sa lutte contre l’inflation.

Brainard a déclaré que la Fed était prête à commencer à réduire le montant des titres qu’elle détient dans son bilan dès le mois prochain.

“Il est d’une importance primordiale de faire baisser l’inflation”, a déclaré Brainard, actuellement gouverneur de la Fed, lors d’un webinaire. Elle a ajouté que le bilan de la Fed pourrait “rétrécir plus rapidement” qu’il ne l’a fait à partir de 2017, lorsque la banque centrale a vendu ses actifs à un taux de 50 milliards de dollars par mois.

La présidente de la Fed Bank de San Francisco, Mary Daly, a également pris la parole, affirmant qu’il était nécessaire d’augmenter les taux d’intérêt “pour s’assurer qu’à nouveau, [you] allez vous coucher le soir, vous ne vous souciez pas de savoir si les prix seront plus élevés, considérablement plus élevés demain.

Les deux femmes sont considérées comme des “colombes” au sein de la Fed, ce qui signifie qu’elles ont traditionnellement soutenu une politique monétaire accommodante.

Mais avec un chômage à 3,6%, 11 millions de postes vacants et des entreprises obligées d’augmenter les salaires pour attirer les travailleurs, la Fed est confrontée à un combat difficile dans sa lutte contre l’inflation à la consommation, qui tourne désormais à un taux annuel de 8%.

Bien que les marchés aient augmenté les rendements des obligations depuis des semaines, les commentaires jumeaux ont envoyé des ondes de choc dans les salles de marché obligataires. Le rendement du Trésor à 10 ans s’est échangé au-dessus de 2,6 % avant de baisser un peu mardi.

Ajoutant au carnage, le taux moyen d’un prêt hypothécaire fixe de 30 ans a franchi la barrière des 5% mardi, tandis que le Dow Jones Industrial Average a chuté de 281 points.

Ces mesures ont mis en place un été où la Fed tentera d’organiser un “atterrissage en douceur” au milieu de prix qui augmentent à un rythme jamais vu depuis 1982. De plus en plus d’économistes évoquent maintenant la possibilité d’une récession, sinon cette année alors en 2023.

La Deutsche Bank est devenue mardi la première grande banque à prédire une récession, mettant de bonnes chances qu’elle se produise à la fin de l’année prochaine.

“Nous ne voyons plus la Fed réaliser un atterrissage en douceur. Au lieu de cela, nous prévoyons qu’un resserrement plus agressif de la politique monétaire poussera l’économie dans une récession”, ont écrit les économistes de la Deutsche Bank dirigés par Matthew Luzzetti dans le rapport.

Les investisseurs et les économistes sont devenus obsédés par un investissement parmi les rendements obligataires, où les obligations à court terme paient un pourcentage plus élevé que celles à plus long terme. C’est un signal que les marchés s’inquiètent davantage d’un ralentissement économique à venir.

Bien qu’il s’agisse d’un indicateur fiable des récessions, ce n’est pas une mesure temporelle aussi précise, car les investissements peuvent se produire jusqu’à un an ou plus avant le début d’une récession.

Les marchés ont baissé entre 4% et 8% au premier trimestre, se remettant en mars d’une baisse beaucoup plus profonde plus tôt dans l’année, mais pas suffisamment pour devenir positifs.

“Une grande partie de la mauvaise performance du premier trimestre est due à la perspective d’une hausse des taux d’intérêt, et cela a été intégré dans les prix”, a écrit mardi Brad McMillan, directeur des investissements du Commonwealth Financial Network. “Avec les marchés qui s’attendent à de multiples hausses, cela est déjà pris en compte – et les marchés peuvent désormais réagir à de meilleures nouvelles économiques et sur les bénéfices.”

“De même, l’incertitude concernant la guerre en Ukraine a augmenté en mars, mais bon nombre des pires possibilités ne se sont pas concrétisées, laissant un potentiel de hausse”, a-t-il ajouté. “La situation dans son ensemble est que le premier trimestre comportait plusieurs risques pris en compte, tels que le COVID-19, l’inflation et les problèmes persistants de la chaîne d’approvisionnement. Pour le prochain trimestre, ces risques font désormais partie du tableau, plutôt qu’un choc. Et avec une base solide pour les marchés, les entreprises fournissent qu’elles peuvent fonctionner et gagner de l’argent dans ces conditions.

Robert Frick, économiste d’entreprise à la Navy Federal Credit Union, dit que les consommateurs peuvent dire qu’ils sont préoccupés par l’inflation et ont moins confiance dans l’économie, mais ils continuent de dépenser.

“Les dépenses en biens sont toujours bien supérieures à la tendance”, dit-il, mais un retour est en cours vers les dépenses en services à mesure que l’économie rouvre et que davantage de personnes sont vaccinées ou renforcées contre le coronavirus.

“Il y a eu un grand changement dans les dépenses et l’emploi dans les services”, ajoute Frick. « Les consommateurs ont beaucoup d’argent, l’endettement des ménages est vraiment faible. D’un autre côté, la confiance a chuté.

En fin de compte, ce que fait le consommateur décidera du sort de l’économie américaine à court terme. Avec des emplois abondants et des salaires en hausse, on peut espérer que les consommateurs résisteront aux chocs externes comme ils le sont depuis un certain temps. Mais alors que les coûts des produits de première nécessité comme la nourriture, l’énergie et le logement continuent d’augmenter à des taux à deux chiffres, cet optimisme sera mis à l’épreuve par une Fed agressive.

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