Les sanctions contre la Russie fonctionnent-elles ou non ?

Des piétons passent devant une succursale d’Alfa Bank, la plus grande banque privée de Russie, à Moscou le 7 avril.
Photo : Natalia Kolesnikova/AFP via Getty Images

Six semaines après que les États-Unis et les pays du G7 ont armé le système financier mondial pour imposer leurs sanctions les plus sévères à la Russie, les fissures deviennent apparentes. Le rouble a retrouvé sa valeur d’avant-guerre par rapport au dollar jeudi, signe que les contrôles de capitaux mis en place par la banque centrale du pays fonctionnaient. Alors que la monnaie poursuivait son ascension vendredi, la Banque centrale de Russie a surpris le monde en abaissant ses taux d’intérêt de 3 points de pourcentage à 17% – toujours élevé, mais signe que la position défensive du pays était trop agressive. Les pays européens continuent d’acheter de l’énergie à des géants publics comme Gazprom, inondant la Russie d’euros et de dollars qui peuvent ensuite être utilisés par l’une des plus de 200 banques qui ne sont pas sous sanctions.

Pour l’anecdote, la pression semble être diffuse et difficile à cerner : un habitant de Moscou que je connais depuis bien avant la guerre m’a dit sur Telegram que les épiceries étaient pleines de nourriture et surtout 5 à 10 % plus chères ; les prix du gazole étaient de 53,59 roubles le litre, soit à peu près l’équivalent de 2,70 $ le gallon – moins cher que partout aux États-Unis ; et les détaillants de produits de luxe de Tretyakovsky Proyezd, l’équivalent moscovite de Rodeo Drive, vendent encore apparemment des vêtements et des sacs à main à certains de leurs clients les plus prisés, en partie grâce au gouvernement qui bénit le marché gris des produits haut de gamme. Le président russe Vladimir Poutine a qualifié les sanctions de “déclaration de guerre” – et c’est peut-être le cas, mais cela a également été une aubaine pour la propagande du Kremlin alors qu’il intensifie sa guerre en Ukraine.

N’oubliez pas que la Russie était préparée à cela. En tant que l’une des plus grandes économies du monde – avec un produit intérieur brut d’environ 1,8 billion de dollars – Poutine a exploité l’atout le plus important du pays, ses réserves de pétrole et de gaz naturel, de sorte que des pays comme l’Allemagne en dépendent plus que jamais. Mais ce n’est pas seulement que le reste du monde a été pris au dépourvu. Selon l’économiste de l’Université de Columbia, Adam Tooze, le budget russe avait été conçu avant l’invasion pour s’équilibrer si le prix du pétrole tombait à 44 dollars le baril, ce qui signifie qu’il a pu empocher une tonne d’argent. Depuis 2014, lorsque Poutine a fait face à des sanctions occidentales pour l’annexion de la Crimée, davantage de biens russes ont été produits sur le marché intérieur et les dettes ont été restructurées pour être payées dans la monnaie locale. Dans sa course à la guerre, la Russie s’est effectivement retirée du système mondial où elle dépensait tout en emmêlant davantage ses voisins qui lui donnaient de l’argent, et compte tenu de la taille et de la puissance du pays, il était difficile pour le monde de faire marche arrière.

Ce n’est pas que les sanctions n’ont aucun effet. « Les sanctions ont un impact dramatique sur l’économie russe. Nous allons très probablement connaître la crise la plus grave que la Russie ait connue dans l’histoire récente », déclare Elina Ribakova, économiste en chef adjointe à l’Institute of International Finance, basé à Washington, DC. La banque centrale du pays a été gelée de ses propres comptes étrangers, l’étouffant avec des centaines de milliards de dollars et d’euros. Ses plus grandes banques ont été expulsées de SWIFT, le système de messagerie financière, limitant la capacité du pays à exécuter des fonctions financières de base. Selon Moody’s, plus de 400 entreprises internationales ont quitté la Russie – dont McDonald’s, Starbucks et même un Goldman Sachs réticent – ce qui a conduit à “des licenciements massifs qui vont réduire les revenus”. Ribakova note que de nombreux Russes tentent de quitter le pays, et que la fuite des cerveaux vers d’autres pays d’Europe et d’Asie du Sud-Est pourrait avoir un effet néfaste sur l’économie du pays pendant des générations. Et bien sûr, il y a une chasse mondiale pour chaque yacht et appartement de luxe appartenant aux oligarques russes, ainsi qu’une foule d’autres interdictions de commerce et de voyage.

Mais l’impression que les sanctions avaient isolé l’économie de Poutine des marchés mondiaux est loin d’être vraie. « La Russie n’a pas été exclue du système financier », déclare Adam M. Smith, associé chez Gibson Dunn qui, en tant qu’ancien conseiller principal du Trésor américain, a aidé à élaborer des sanctions contre la Russie en 2014. Alors qu’une grande partie des consommateurs mondiaux Les pays se sont regroupés contre la Russie, bon nombre des plus grandes économies du monde – dont la Chine, l’Inde, le Brésil, l’Indonésie et l’Arabie saoudite – ont été plus accommodantes, soit en recherchant des affaires avec le pays, soit en refusant de se joindre aux sanctions. « Il y a plus de 250 banques en Russie ; la grande majorité d’entre eux n’ont pas été sanctionnés. Il y a donc certainement un moyen de s’engager dans le commerce international sans passer par les grandes banques, sans passer par SWIFT. Je pense que c’est ce que les Russes vont faire », ajoute Smith.

Si vous voulez voir comment l’Occident sape ses propres sanctions, ne cherchez pas plus loin que les ventes de pétrole et de gaz de la Russie. Ces accords, négociés avant la guerre, sont en dollars et en euros. Alors que Poutine a déjà tenté de faire payer l’énergie en roubles par des pays « hostiles », cela n’a pas vraiment été le cas. Ribakova souligne que toutes ces banques non autorisées peuvent toujours détenir des devises étrangères, agissant ainsi en remplacement de certains des dollars et des euros dont la Banque centrale de Russie a été gelée. “Ce fut un coup dur pour toute la sorte de principe de la Russie forteresse, les sanctions de la banque centrale”, dit-elle. “Pour eux, il serait important, à des fins de stabilité financière, d’accumuler des réserves de change.”

Alors que la Russie s’est adaptée aux sanctions, les États-Unis ont intensifié leurs sanctions financières, isolant davantage les plus grandes banques du pays et ciblant les filles de Poutine. Pourtant, ceux-ci n’ont pas eu l’effet économique général sur la façon dont le pays fonctionne. « Il y a des économistes très sophistiqués qui dirigent l’économie en Russie. Ce ne sont pas des hacks, n’est-ce pas ? Ils savent ce qu’ils font », déclare Smith. Diverses sanctions qui n’ont pas encore pleinement pesé, comme le contrôle des exportations de semi-conducteurs et d’autres équipements informatiques, ne devraient nuire à l’économie russe qu’en bout de ligne. “Certaines des sanctions ne sont pas encore vraiment conçues pour serrer les vis aussi fort”, explique Smith, “mais le seront bientôt”.

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