Moody’s affirme une économie « résiliente »

Moody’s affirme une économie « résiliente »

L’agence maintient la cote de crédit thaïlandaise avec une perspective stable, mais la dette publique devrait augmenter


Un homme monte à cheval sur la plage vide de Cha-am à Phetchaburi, au milieu de l’épidémie de maladie à coranavirus (COVID-19), le 25 décembre 2021. Moody’s s’attend à ce que les arrivées de touristes atteignent environ 15 % des niveaux pré-pandémiques d’ici la fin de 2022 .(photo Reuters)

Moody’s Investors Service a confirmé la cote de crédit de la Thaïlande et maintenu sa perspective à stable, a déclaré Patricia Mongkhonvanit, directrice générale du Bureau de gestion de la dette publique.

Jeudi, Moody’s a confirmé les notes du gouvernement thaïlandais sur l’émetteur Baa1 et les notes non garanties en devise locale.

L’affirmation des notes Baa1 reflète l’attente de Moody’s selon laquelle la Thaïlande continuera de faire preuve de résilience économique aux chocs futurs, soutenue par son économie vaste et diversifiée et la forte efficacité de sa politique macroéconomique, a déclaré l’agence de notation.

Alors que Moody’s s’attend à ce que la dette publique thaïlandaise augmente et reste nettement supérieure à la norme pré-pandémique, laissant le gouvernement avec une solidité budgétaire affaiblie pendant un certain temps, les mesures budgétaires de la Thaïlande seront toujours plus solides que la plupart des pairs notés Baa.

Il est probable que le gouvernement accélérera son rythme d’assainissement budgétaire au cours des 2 à 3 prochaines années une fois que la reprise économique s’installera, a déclaré Moody’s.

Les perspectives stables indiquent des risques équilibrés pour le profil de crédit de la Thaïlande. La force économique de la Thaïlande pourrait bénéficier de gains de productivité, notamment grâce à la montée en puissance du Corridor économique oriental, dans une plus grande mesure que ne le prévoit actuellement Moody’s.

Moody’s s’attend à ce que la croissance du PIB réel de la Thaïlande dépasse les taux potentiels pour les 2 à 3 prochaines années à mesure que les effets de la pandémie s’estompent, bien que le choc mondial de l’invasion de l’Ukraine par la Russie ralentira la reprise.

L’agence de notation prévoit que l’économie thaïlandaise augmentera de 3,4 % en 2022 et de 4,8 % en 2023.

Les arrivées de touristes devraient reprendre cette année, bien que progressivement, après la réouverture des frontières en Thaïlande et dans d’autres pays, ainsi qu’un assouplissement des règles de quarantaine et des exigences de test pour les touristes, a déclaré Moody’s.

Moody’s s’attend à ce que les arrivées de touristes atteignent environ 15 % des niveaux d’avant la pandémie d’ici la fin de 2022, avant de grimper à environ 50 % en 2023.

Les arrivées de touristes ne devraient revenir aux niveaux d’avant la pandémie qu’à la fin de 2024 ou au début de 2025.

Le scénario de base de l’agence de notation intègre une vision selon laquelle les arrivées de touristes en provenance de Chine reprendront à partir de 2023, tandis que le nombre de touristes russes diminuera considérablement cette année en raison de la guerre, avant d’augmenter légèrement en 2023.

À plus long terme, la Thaïlande continue de faire face à des défis structurels qui pèseront sur la croissance potentielle. Sa population vieillissant rapidement limitera l’offre de main-d’œuvre, tandis que la compétitivité modérée et les pénuries de compétences à plus forte valeur ajoutée pèseront sur la productivité du travail, a déclaré Moody’s.

La pandémie a conduit le gouvernement à enregistrer d’importants déficits budgétaires en 2020 et 2021 pour soutenir l’économie, augmentant fortement le fardeau de la dette publique.

La politique budgétaire prudente de la Thaïlande dans le passé lui a donné une marge de manœuvre budgétaire importante pour répondre au choc économique.

Le déficit budgétaire de la Thaïlande était de 4,5 % et 7,9 % du PIB pour les exercices 2020 et 2021, respectivement.

Moody’s s’attend à ce que le gouvernement continue d’enregistrer des déficits de 3 à 4 % au cours des 2 à 3 prochaines années pour soutenir la reprise économique encore fragile.

En conséquence, Moody’s s’attend à ce que la dette publique reste sur une légère tendance à la hausse, atteignant 52 à 54 % du PIB de 2022 à 2024, contre 51 % en 2021 et un niveau bien inférieur de 34 % en 2019. À ce stade, la conjoncture économique et Les environnements sociaux sont susceptibles de créer les conditions de déficits plus étroits qui peuvent réduire le fardeau de la dette, a déclaré l’agence de notation.

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