Biden parie que le marché du travail solide protégera l’économie de la crise internationale

WASHINGTON (AP) – L’économie américaine fait face à de nombreuses menaces: guerre en Ukraine, factures d’épicerie élevées, flambée des prix de l’essence, chaînes d’approvisionnement éclatées, pandémie persistante et hausse des taux d’intérêt qui ralentissent la croissance.

La Maison Blanche Biden parie que l’économie américaine est suffisamment forte pour résister à ces menaces, mais les électeurs et certains analystes de Wall Street craignent de plus en plus un effondrement économique à venir.

Les prochains mois testeront si le président Joe Biden a construit une reprise durable pleine d’emplois avec le programme de secours de 1,9 billion de dollars de l’année dernière, ou une économie suralimentée par l’aide gouvernementale qui pourrait basculer dans un ralentissement. La question pour les démocrates avant les élections de mi-mandat est de savoir si les électeurs voient de première main dans leur vie que l’inflation peut être maîtrisée et que l’économie peut réussir à chauffer sans surchauffe.

Brian Deese, directeur du Conseil économique national de la Maison Blanche, a déclaré aux journalistes cette semaine que le taux de chômage de 3,6% et la croissance robuste de l’année dernière placent les États-Unis dans un endroit sûr par rapport au reste du monde.

“La question centrale est de savoir si la force de l’économie américaine est désormais un atout ou un handicap”, a déclaré Deese. “Ce que nous avons fait au cours des 15 derniers mois est le moteur d’une reprise économique exceptionnellement forte aux États-Unis, ce qui nous positionne particulièrement bien pour faire face aux défis à venir.”

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Mais d’autres voient une économie qui pourrait avoir du mal à préserver la croissance tout en réduisant l’inflation qui atteint actuellement un sommet de 40 ans de 7,9 %. La Réserve fédérale a signalé une série de hausses des taux d’intérêt de référence et d’autres politiques pour ralentir l’inflation cette année, mais l’invasion de l’Ukraine par la Russie a déstabilisé les marchés mondiaux de l’énergie et de l’alimentation d’une manière qui pourrait faire grimper les prix.

La Deutsche Bank est devenue mardi la première grande institution financière à prévoir une récession aux États-Unis. Et l’économiste de l’Université de Harvard, Larry Summers – un démocrate et ancien secrétaire au Trésor – a noté que l’économie américaine est entrée en récession en deux ans à chaque fois que l’inflation a dépassé 4% et que le chômage était inférieur à 5% comme c’est le cas actuellement.

Joe LaVorgna, qui a travaillé à la Maison Blanche de Trump et est maintenant économiste en chef pour les Amériques chez Natixis, a déclaré qu’il s’attend à ce que la croissance économique cette année soit juste en dessous de 1%, un niveau potentiellement dangereux.

Alors que les bilans des ménages sont solides et le chômage bas, les salaires ne suivent pas l’inflation, ce qui pourrait freiner les dépenses de consommation. Et les perturbations de la chaîne d’approvisionnement et les coûts énergétiques plus élevés seront des freins supplémentaires.

“La raison pour laquelle vous avez une récession lorsque l’économie croît de 1% est que c’est comme un système immunitaire affaibli”, a déclaré LaVorgna. “Tout événement négatif, même petit, va vous faire dévier de votre trajectoire et la vitesse de décrochage devient une récession.”

Pourtant, en raison de la vigueur du marché du travail et de l’épargne des ménages, LaVorgna prévoit également que tout ralentissement serait modéré.

Jusqu’à présent, les dépenses de consommation ont été saines, même si le public considère l’économie comme anémique.

Près de 7 Américains sur 10 pensent que l’économie est en mauvais état, selon un sondage réalisé le mois dernier par l’Associated Press-NORC Center for Public Affairs Research. Pourtant, Bank of America a noté que la dette totale et les dépenses par carte de crédit en mars avaient augmenté de 11% par rapport à il y a un an, et ses analystes ont conclu que les ménages sont “suffisamment forts pour affronter la tempête à condition qu’elle ne persiste pas trop longtemps”.

Il y a aussi des signes que les consommateurs s’adaptent, car la hausse des prix du pétrole a fait grimper le prix moyen de l’essence à 4,15 $ le gallon, selon AAA. Les coûts du gaz ont chuté la semaine dernière, mais ils sont toujours en hausse de 45 % par rapport à il y a un an.

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L’une des conséquences de la hausse des prix est que les Américains ont commencé à utiliser moins de pétrole et de gaz. Les États-Unis ont consommé une moyenne quotidienne de 21,9 millions de barils au cours de la première semaine complète de février ; le chiffre a chuté de 9% à 19,9 millions de barils au cours de la première semaine d’avril, selon l’Energy Information Administration. Cette baisse est plus importante que la baisse saisonnière normale en 2019, la dernière année complète avant la pandémie. La consommation d’essence a chuté de plus de 6 % au cours de la même période.

Une récente note de recherche de Goldman Sachs s’est démarquée des responsables de l’administration Biden car elle suggérait que la croissance de l’emploi et les augmentations de salaire protégeraient l’économie de la hausse des prix des matières premières. En raison de la vigueur du marché du travail, l’économie est mieux protégée des chocs sur les matières premières que lors des récessions de 1974, 1980 et 1990, ainsi que de la crise financière de 2008.

La Maison Blanche a observé avec une certaine frustration que la conversation publique sur l’économie a été réduite à l’inflation, estimant que cela ignore largement la force du marché du travail et l’idée que les familles sont capables de gérer les prix plus élevés en raison du soulagement des coronavirus fourni plus tôt .

L’administration estime que les hausses des taux de la Fed ainsi qu’une baisse des dépenses déficitaires cette année contribueront à réduire l’inflation. Mais le message clé que la Maison Blanche veut transmettre en réponse aux craintes du public concernant l’économie est que Biden comprend leurs préoccupations.

Le défi, cependant, est que de nombreux Américains sont tellement concentrés sur l’inflation qu’ils pensent que le marché du travail – et l’économie au sens large – est plus faible qu’il ne l’est en réalité. Cela signifie que la Maison Blanche doit présenter un dossier nuancé dans lequel elle reconnaît les faiblesses économiques mais répète encore et encore le faible taux de chômage afin qu’il se loge dans l’esprit du public.

Les doutes sur l’économie – malgré les chiffres solides de l’emploi – sont “un signal que nous devons continuer à faire valoir ce cas clairement et sans ambiguïté”, a déclaré Deese.

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