Comment les entreprises de services financiers façonnent l’économie réelle

Par Anindita Paldirecteur des services financiers, Baringa

JL’urgence d’agir pour lutter contre le changement climatique a été encore amplifiée par les rapports récemment publiés du GIEC (Sixième rapport d’évaluation sur le changement climatique) et de l’AIE (Global Energy Review – émissions de CO2 en 2021). Dans le contexte alarmant de certains des impacts déjà irréversibles de l’augmentation des extrêmes météorologiques et climatiques, ce qui est remarquable, c’est que les émissions mondiales de CO2 ont rebondi pour atteindre leur plus haut niveau historique en 2021, faisant plus qu’inverser le déclin induit par la pandémie enregistré en 2020.

Si nous voulons avoir une chance de rester sur la voie déjà étroite du net zéro d’ici 2050, les secteurs public et privé devront agir en collaboration et de toute urgence. La transition nécessitera un déploiement massif de technologies d’énergie propre, des sauts dans l’innovation énergétique et des infrastructures à faible émission de carbone, et cela nécessitera plusieurs billions de dollars d’investissement au cours de cette décennie et au-delà.

Les services financiers sont particulièrement bien placés pour financer une grande partie de ces investissements et peuvent, et doivent, être au cœur de ce changement. Pour y parvenir efficacement, les entreprises de services financiers devront faire des choix stratégiques importants.

Devenez le partenaire de transition de votre client

Une priorité fondamentale pour les entreprises de services financiers doit être leurs émissions de portée 3 liées aux prêts et aux investissements, faire de l’engagement des clients et soutenir les efforts de décarbonisation des clients un levier clé de la transition.

S’attaquer aux secteurs les plus difficiles à réduire tels que l’industrie lourde et les transports lourds sera un défi majeur en raison du coût de réduction plus élevé associé aux solutions technologiques – ce sont ces secteurs qui nécessiteront le plus de financement de transition pour leur permettre de se développer technologies propres et atteindre les objectifs net zéro de manière rentable. Certaines entreprises peuvent être tentées de considérer le désinvestissement des clients à forte intensité de carbone dans les secteurs difficiles à réduire comme un moyen plus facile d’atteindre le zéro net, mais cela risque d’être contre-productif pour de nombreux secteurs et ne permettra pas à l’économie mondiale de arriver à net-zéro.

Lorsqu’il existe un accord général sur la nécessité de solides plans de transition au niveau de chaque entreprise, des rapports récents de CDP sur les plans de transition climatique et Outil de suivi des financements nets zéro de la Climate Policy Initiative (CPI) suggèrent que la plupart des entreprises n’ont pas encore mis en place de plans de transition crédibles pour respecter leurs engagements Net Zero. Cela met en évidence une inadéquation entre les actions réellement entreprises et les attentes des investisseurs et des autres parties prenantes. L’évaluation de la crédibilité comporte plusieurs dimensions, avec des considérations allant de la question de savoir si les plans sont fondés sur des voies scientifiques, divulgués et contrôlés efficacement, jusqu’à s’ils sont soutenus par le bon niveau de financement, de politiques et de gouvernance. Il est donc d’autant plus essentiel pour les sociétés de services financiers d’accompagner leurs clients dans leurs plans de transition par le biais de formations, d’outils et de solutions de financement sur mesure.

Cela dit, les entreprises de services financiers devront également être prêtes à faire des compromis difficiles. Si un client rentable n’est tout simplement pas disposé à effectuer la transition, malgré un engagement et un soutien importants, les banques peuvent devoir se retirer de cette activité, dans le but de rediriger les capitaux vers les clients qui sont activement en transition ou qui cherchent à le faire.

Adoptez l’innovation produit avec soin

Après avoir acquis une compréhension du niveau de pilotage de portefeuille qu’elles devront effectuer, les banques peuvent saisir l’opportunité de fournir des produits de financement verts, durables et de transition pour répondre aux besoins de leurs clients. Nous avons constaté une croissance significative des obligations vertes et durables et des prêts liés à la durabilité ces dernières années. La rentabilité de ces produits variera sans aucun doute, tout comme le profil risque/rendement de certaines opportunités d’investissement émergentes. Des produits tels que les obligations de transition émergent comme une nouvelle classe d’actifs pour soutenir les industries à forte intensité de carbone.

D’autre part, nous assistons également à des inquiétudes croissantes des investisseurs liées au green washing. Des orientations sur la classification et l’éligibilité des produits, telles que la taxonomie de l’UE sur la finance durable, émergent rapidement pour aider à atténuer certaines de ces préoccupations et soutenir l’intensification de ces investissements. Les entreprises doivent tenir compte des dernières orientations dans le cadre de leurs efforts pour mettre en œuvre une gouvernance et des contrôles appropriés autour de ces produits.

Se préparer aux réglementations et cadres

Ces dernières années, les normes et cadres réglementaires ont considérablement évolué dans le domaine de la mesure des émissions de GES, de la finance durable et du risque climatique.

Des normes telles que Le Partenariat pour la finance carbone (PCAF), largement utilisés par les institutions financières pour déterminer les émissions de référence, évoluent également. La PCAF cherche à élargir la couverture des classes d’actifs et l’inclusion des émissions facilitées liées aux activités des marchés de capitaux d’ici la fin de 2022.

Des superviseurs tels que la Banque centrale européenne (BCE) et la Banque d’Angleterre ont indiqué que les exigences de fonds propres climatiques devraient être formalisées, avec de nouvelles orientations attendues plus tard en 2022. À ce titre, les institutions financières devront se préparer à ces exigences.

Au fur et à mesure que les normes et les règles de divulgation se développeront, il faudra une plus grande harmonisation des exigences et moins de fragmentation entre les juridictions. Bien qu’il subsiste une certaine incertitude quant à la manière dont la réglementation pourrait évoluer dans certaines régions, les entreprises ne devraient pas retarder leurs efforts pour adopter les cadres de meilleures pratiques disponibles.

Investir dans les données, les processus, les politiques et les personnes

La transition nécessitera également des investissements importants dans les données, les modèles, les outils et les personnes – et, au fil du temps, un recâblage du modèle d’exploitation d’une entreprise.

Actuellement, la plupart des institutions financières n’en sont pas au point où les considérations de zéro net et de risque climatique sont opérationnalisées dans leurs processus, politiques et risques d’appétit pour les transactions avec les clients. Les banques n’ont pas été traditionnellement gérées avec le carbone comme contrainte par exemple. Il doit y avoir un changement clair à cet égard, en commençant par la création par la direction des bonnes incitations pour donner la priorité aux investissements verts et de transition, tout en pénalisant les transactions brunes, par exemple par le biais de mécanismes internes pour facturer le coût du carbone.

De plus, il est important que les entreprises veillent à ce que leurs politiques sectorielles et leurs déclarations de position soient alignées sur les recommandations des principales autorités telles que l’AIE, en particulier dans le cas des combustibles fossiles.

Investir dans l’analyse de scénarios et les capacités de modélisation sera également essentiel pour établir des objectifs scientifiques et les implications financières associées. La modélisation climatique est également très différente de la modélisation traditionnelle des risques financiers. Les données climatiques sont encore naissantes et la plupart des entreprises sont aux prises avec des lacunes dans la disponibilité et la qualité des données, en particulier des données externes telles que les émissions au niveau de l’entreprise.

Avec l’augmentation des exigences de divulgation dans de nombreuses juridictions telles que la TCFD, nous pouvons nous attendre à voir de meilleures données climatiques publiées par les sociétés cotées ou les grandes entreprises. Cependant, les banques disposant d’importants portefeuilles de PME concentrés sur les marchés en développement continueront probablement à faire face à des défis dans ce domaine à court et à moyen terme et devront envisager des approches innovantes pour améliorer leurs stratégies en matière de données.

L’orientation générale des régulateurs est que les entreprises n’attendent pas les modèles et outils parfaits pour commencer, mais investissent activement dans ces capacités à court terme. Ces capacités seront d’autant plus ciblées que les superviseurs chercheront à intégrer le climat dans les exigences de capital, de sorte que les entreprises devront se préparer à améliorer leur jeu.

Un autre pilier qui nécessitera une priorisation importante est la formation et le perfectionnement des employés – de l’éducation du personnel de première ligne sur l’évaluation des risques et des opportunités au niveau du secteur et du client, à la formation des équipes de gestion des risques et des finances sur de nouvelles mesures et indicateurs de performance clés en matière d’appétit pour le risque et de planification financière, à partager les connaissances dans l’ensemble de l’organisation pour créer les bons changements de culture nécessaires à l’opérationnalisation de la transition.

Plaidoyer pour accélérer

Les conseils d’administration et les dirigeants des institutions financières se rendent de plus en plus compte que s’engager à atteindre le zéro net et agir sur ces engagements devient rapidement fondamental pour leur stratégie de croissance. Nous commençons à voir un changement qui s’éloigne de la seule réflexion sur ce qu’ils ne devraient pas faire, par exemple, investir dans l’extraction du charbon ou la production d’électricité au charbon, et commence à agir sur ce qu’ils devraient faire davantage pour accélérer les efforts de décarbonisation.

Une considération clé qui émerge rapidement est la nécessité d’une transition juste et équitable pour les pays et les communautés susceptibles d’être les plus durement touchés par la transition. Par exemple, bien que la réalisation d’une transition mondiale dépende de manière significative de la capacité à éliminer progressivement l’énergie au charbon, la majorité des installations au charbon se trouvent dans les pays en développement. D’autre part, ces pays ont des priorités de développement concurrentes telles que le besoin d’infrastructures de base et manquent de financement et de capacités nécessaires pour effectuer la transition énergétique. Ces pays auront besoin d’aide, y compris de la part d’entreprises de services financiers, sous la forme d’une réduction des coûts de financement associés au déploiement d’infrastructures d’énergie renouvelable à grande échelle et à la création d'”emplois verts” pour les travailleurs concernés.

Au-delà de la mobilisation de capitaux, les institutions financières devraient viser à user de leur influence pour plaider en faveur d’une action politique de soutien par le biais d’une collaboration avec le secteur public et les décideurs politiques.

Les entreprises qui voient la situation dans son ensemble et font les bons choix stratégiques transformeront le formidable défi climatique en une véritable opportunité pour elles-mêmes et pour l’économie au sens large.

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