Comment l’économie indienne peut-elle éviter la stagflation ?

Il y a une pression inflationniste croissante sur l’économie. Cependant, le gouverneur de la Reserve Bank of India (RBI), Shaktikanta Das, a déclaré que l’économie ne se dirigeait pas vers la stagflation. Mint analyse la situation.

Qu’est-ce qui conduit à la stagflation ?

La stagflation est une situation d’une économie confrontée à des pressions inflationnistes simultanément à une stagnation des niveaux de croissance. Il survient lorsque les niveaux de prix augmentent en raison d’une hausse des coûts de production, d’une flambée des prix des intrants critiques ou de pénuries de matières premières entraînant des réductions de production. Elle se caractérise par un ralentissement de la croissance économique, des taux de chômage élevés et une hausse des prix. Dans les années 1970, en raison du choc du pétrole brut et du fait que de nombreuses économies développées connaissaient des niveaux élevés d’inflation et une augmentation du chômage, on disait qu’elles tendaient vers la stagflation.

Quelle a été la tendance récente ?

La pandémie a eu un impact négatif sur les économies du monde entier et l’Inde n’a pas fait exception. Les deux premiers trimestres de l’EF21 ont connu une contraction, tandis que les T3FY21 et Q4FY21 ont enregistré des niveaux de croissance de 0,74 % et 2,53 %, respectivement. D’un trimestre à l’autre, l’Inde a commencé à montrer des signes de reprise et la croissance a été positive avec une croissance de 5,4 % au T3FY22. L’inflation des prix de détail a plus ou moins été dans le cadre de ciblage d’inflation de RBI de 4% (+/- 2%). Des économies telles que les États-Unis et le Royaume-Uni ont récemment été confrontées à des pressions inflationnistes, mais l’Inde est mieux positionnée avec une inflation des prix de détail à 6,07 % en février.

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Quel est l’impact de la stagflation ?

La stagflation entraîne une performance économique lamentable ainsi qu’une augmentation des niveaux de prix. La hausse des prix signifie une érosion du pouvoir d’achat des personnes et un impact négatif sur le budget des ménages. En outre, une réduction de la production entraîne une baisse de la demande de facteurs de production tels que la terre et la main-d’œuvre, ce qui entraîne une augmentation du chômage, privant ainsi les gens de moyens de subsistance.

L’économie se dirige-t-elle vers la stagflation ?

Techniquement, pas encore. Cependant, par rapport au taux de croissance pré-pandémique et à un taux de croissance négatif de 6,6 % au cours de l’exercice 21, le taux de croissance prévu de 8,3 % au cours de l’exercice 22 ne signifie qu’un taux de croissance net de 1,7 %. D’autre part, comme la tendance actuelle de l’inflation est principalement due à une augmentation des prix des matières premières essentielles telles que le pétrole brut, les prix des matières premières, les perturbations de la chaîne d’approvisionnement – tant nationales qu’internationales – la situation se dirige vers une inflation par les coûts. La situation doit être surveillée.

Comment gérer la situation ?

Il serait peut-être juste de dire que les autorités budgétaires et monétaires doivent surveiller de près et mettre le public en confiance en expliquant la situation internationale et nationale qui prévaut. La coopération publique pourrait être recherchée pour rationaliser l’utilisation d’articles critiques tels que les produits pétroliers. Entre-temps, le gouvernement devrait également élaborer une stratégie à long terme en termes de disponibilité de sources d’énergie alternatives.

Jagadish Shettigar et Pooja Misra sont membres du corps professoral de BIMTECH.

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