Les sanctions contre la Russie débordent et alimentent de nouveaux risques économiques

  • Le peuple russe ressent le poids des sanctions, mais la douleur se répand dans d’autres nations.
  • Les interdictions pétrolières ont fait grimper les prix dans le monde entier et les craintes de pénuries alimentaires abondent.
  • La guerre pourrait également ralentir la reprise de la pandémie en obligeant les banques centrales à limiter leur aide encore plus rapidement.

Une guerre froide économique a émergé.

Cela entraîne une inflation plus élevée et un ralentissement de la reprise après les revers de la pandémie. Cela pourrait également inaugurer une nouvelle structure de pouvoir mondiale.

La Russie est maintenant le pays le plus sanctionné au monde d’une mesure depuis environ un mois. L’invasion de l’Ukraine par le président Vladimir Poutine a incité les États-Unis, le Royaume-Uni et l’Union européenne à riposter par une vague sans précédent de sanctions économiques.

Il n’y a pas de fin claire en vue pour les sanctions paralysantes imposées, et l’impact a déjà laissé l’économie du pays sous le choc. Le rouble a perdu un tiers de sa valeur face au dollar. Les données de JPMorgan montrent le pire


récession

dans le pays depuis la crise financière de 1998.

Pourtant, les sanctions prolongées sont également susceptibles de se répandre dans d’autres pays de deux manières principales : des prix plus élevés et des récupérations pandémiques plus lentes dans le monde.

Le monde a peut-être dépassé le pire de la vague Omicron, mais l’invasion de la Russie et les représailles financières mondiales mettent un nouveau – et peut-être plus puissant – frein à son rebond.

“L’essentiel est que tant que la guerre couve en Europe de l’Est, elle assombrit la situation économique du monde entier”, a déclaré Dana Peterson, économiste en chef au Conference Board, dans une chronique de Barron publiée jeudi.

S’éloigner du pétrole russe sera un défi majeur, notamment en Europe

Le cœur du nouveau risque économique commence par les biens communs comme le pétrole et le blé. Ces produits de base russes et ukrainiens clés, ainsi que d’autres comme le nickel et le gaz naturel, ont vu leurs prix grimper jusqu’en 2022, le conflit faisant craindre des tensions d’approvisionnement.

Les prix du gaz ont grimpé en flèche au printemps alors que les pays s’éloignaient du pétrole brut russe. L’Europe était déjà aux prises avec une crise énergétique qui a commencé à l’automne 2021, et le continent est désormais le plus durement touché par le gaz plus cher.

“Compte tenu de la dépendance de l’Europe vis-à-vis de l’énergie russe et de ses liens plus étroits avec l’industrie russe, le frein à sa croissance est beaucoup plus important qu’ailleurs”, ont déclaré les économistes de JPMorgan dirigés par Bruce Kasman dans une note. L’UE a importé environ 40 % de son gaz naturel de Russie en 2021, selon l’Agence internationale de l’énergie, et le remplacer serait un énorme défi.

Un grenier à blé majeur du monde est maintenant en feu

Les prix des denrées alimentaires sont également appelés à grimper. L’Ukraine et la Russie représentent ensemble un quart des exportations mondiales de blé, selon l’Observatoire de la complexité économique, et l’invasion a fait grimper les prix de 38 % au cours du seul mois dernier. Cela devrait peser sur les denrées alimentaires courantes comme le pain, les céréales et les pâtes.

La hausse des prix des engrais augmente le risque alimentaire à plus long terme. La Russie est un exportateur majeur de toutes sortes d’engrais pour cultures, et la détérioration des relations commerciales pourrait paralyser les récoltes futures.

Dans les économies avancées, la perturbation de l’approvisionnement en denrées alimentaires et en engrais devrait maintenir l’inflation à un niveau plus élevé plus longtemps. Le bilan dans les pays les plus pauvres, cependant, est beaucoup plus grave. Certaines économies ne peuvent pas se permettre de supporter le poids de la hausse des prix alimentaires, laissant les résidents piégés dans une situation impossible. Si des filets de sécurité ne sont pas mis en place rapidement, les problèmes d’approvisionnement pourraient déclencher des troubles civils et des victimes dans des zones éloignées des lignes de front de l’invasion.

“Les populations vulnérables sont les plus susceptibles de devenir des réfugiés et auront plus de mal à supporter la hausse des coûts de la nourriture et du carburant”, ont déclaré les économistes de McKinsey dans un rapport de mars. « Sécuriser l’approvisionnement continu en denrées alimentaires des pays les plus exposés aux exportations de ces régions devient un enjeu majeur à court terme.

Les économies avancées peuvent remanier leurs relations commerciales et importer les biens nécessaires d’ailleurs. Mais cela prendra du temps, et jusque-là, les Américains devront probablement assumer les coûts de l’essence et des produits d’épicerie encore plus chers.

La tâche des banques centrales de lutter contre l’inflation sans nuire à la reprise économique est devenue plus délicate

Les banques centrales cherchaient déjà à calmer l’inflation avant que la guerre n’éclate en augmentant les taux d’intérêt. Chronométrer cette transition est maintenant une tâche encore plus difficile. Agir trop vite pourrait décourager les dépenses et déclencher des récessions, mais agir trop lentement pourrait permettre à l’inflation de s’aggraver.

Aux États-Unis, le


Réserve fédérale

a commencé à relever les taux d’intérêt ce mois-ci, et bien que l’on s’attende à ce que la banque centrale poursuive les hausses de taux à chacune de ses six réunions restantes cette année, la portée et le moment exacts du resserrement monétaire de la Fed restent en suspens.

Maintenant que le conflit a exacerbé l’inflation, les banques centrales pourraient ressentir la pression pour des hausses de taux d’intérêt plus agressives. Les forces en conflit pourraient entraîner une “croissance inférieure à la moyenne”, ont déclaré les économistes de JPMorgan. Selon eux, ce n’est qu’en refroidissant l’économie à un niveau moins qu’idéal que la Fed et ses pairs pourront maîtriser l’inflation.

L’Occident n’a jamais essayé de couper une économie aussi grande que celle de la Russie

Séparer l’économie russe – la 11e au monde – du système financier pourrait bouleverser l’ordre économique mondial.

Il n’y a tout simplement pas de précédent pour la dislocation économique que connaît la Russie, a déclaré Brian Coulton, économiste en chef chez Fitch Ratings, à Insider. Des sanctions tout aussi sévères ont été imposées à de petites économies comme la Corée du Nord et Cuba, mais jamais contre une telle superpuissance mondiale. Cela laisse les économistes sans grande prévoyance quant à la façon dont les sanctions se dérouleront dans les années à venir.

“Nous n’avons pas vraiment de livre de jeu sur la façon dont cela pourrait fonctionner, en essayant de déconnecter une économie de cette ampleur”, a déclaré Coulton, ajoutant que les effets immédiats se produiront dans l’approvisionnement énergétique mondial.

La guerre russo-ukrainienne “pourrait fondamentalement modifier” le statu quo du commerce mondial, ont déclaré des économistes du Fonds monétaire international dans un récent rapport. Les chaînes d’approvisionnement, les réseaux de paiement et les réserves de la banque centrale pourraient tous être perturbés par la formation de nouvelles alliances et rivalités mondiales.

Jusqu’à présent, cela commence à ressembler à une nouvelle délimitation entre l’Est et l’Ouest. Les États-Unis, le Royaume-Uni et l’UE ont peut-être supprimé la Russie en tant que partenaire commercial, mais d’autres pays comme l’Inde et la Chine vont probablement intervenir et combler ce vide, a déclaré à Insider Tania Babina, professeur de commerce à la Columbia Business School.

Cela pourrait déclencher une “bipolarisation” dans l’économie mondiale et couper court à des décennies de mondialisation, a-t-elle ajouté. “Là où l’Occident va entrer et couper l’approvisionnement de la Russie, vous allez voir tous ces pays non occidentaux et pays non démocratiques mettre en place un commerce accru et de nouvelles opportunités commerciales.”

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