Les risques de récession sont “inconfortablement élevés et augmentent”, déclare Mark Zandi

L’économie américaine a au moins une chance sur trois de sombrer dans une récession au cours des 12 prochains mois, a déclaré à CNN l’économiste en chef de Moody’s Analytics, Mark Zandi.

“Les risques de récession sont inconfortablement élevés – et augmentent”, a déclaré Zandi.

Avant que la Russie n’envahisse l’Ukraine, les économistes espéraient que les prix de l’énergie et l’inflation globale se calmeraient ce printemps et cet été. Aujourd’hui, les perspectives d’inflation se sont assombries, les prix de l’essence, des denrées alimentaires, des métaux et d’autres matières premières augmentant fortement.

“Il est raisonnable d’être nerveux ici”, a déclaré Zandi. “L’invasion russe et la flambée des prix du pétrole et des matières premières ont vraiment changé les choses.”

Les économistes de Goldman Sachs ont déclaré plus tôt ce mois-ci que la probabilité d’une récession aux États-Unis au cours de l’année prochaine avait atteint 35 %.

“Une ligne qui ne peut être franchie”

L’aggravation de l’inflation pourrait obliger la Réserve fédérale à faire davantage pour ramener l’inflation à des niveaux sains.

Les prix à la consommation ont bondi de 7,9 % en février, la plus forte hausse sur 12 mois en 40 ans. Mais ce rapport sur l’inflation n’a pas saisi l’impact de l’invasion de l’Ukraine par la Russie.

Zandi a déclaré qu’il était clair que la guerre en Ukraine augmentait les attentes d’inflation, une évolution inquiétante pour les responsables de la Fed qui espéraient calmer les craintes d’inflation. Les banquiers centraux deviennent nerveux lorsque les familles et les chefs d’entreprise anticipent des prix plus élevés, car cela peut devenir une prophétie auto-réalisatrice.

“C’est une ligne qui ne peut pas être franchie. Cela signifie que la Fed doit être très agressive”, a déclaré Zandi.

La Fed n’a pas fait cela depuis 1994

Morgan Stanley, rejoignant un certain nombre d’autres banques de Wall Street, a déclaré jeudi qu’elle s’attend à ce que la Fed augmente ses taux d’intérêt d’un demi-point de pourcentage au cours de chacun des deux prochains mois. La Fed n’a pas fait cela lors de réunions consécutives depuis 1994.

“Plus la Fed freine fort, plus la probabilité que la voiture se bloque et que l’économie entre en récession est élevée”, a déclaré Zandi.

Les chances sont toujours en faveur de la Fed pour que l’économie ralentisse vers une expansion autonome, a déclaré Zandi. “Nous avons juste besoin d’un peu de chance ici. La pandémie et l’Ukraine ne peuvent pas emprunter un chemin sombre”, a-t-il ajouté.

Le président de la Fed, Jerome Powell, dans un discours prononcé plus tôt cette semaine, a noté que la banque centrale américaine avait par le passé réussi à maîtriser l’inflation – sans faire chuter l’économie. Il a cité 1965, 1984 et 1994 comme exemples.

“Je pense que le bilan historique donne des raisons d’être optimiste : les atterrissages en douceur, ou du moins en douceur, ont été relativement courants dans l’histoire monétaire américaine”, a déclaré Powell.

Craintes de stagflation

Larry Summers, l’ancien secrétaire américain au Trésor, est sceptique.

Dans un Washington Post Op-Ed la semaine dernière, Summers a accusé la Fed de “vœu pieux et délirant” et a qualifié ce qu’il considère comme une “absurdité” dans les prévisions de la banque centrale pour que l’inflation se refroidisse rapidement dans un marché de l’emploi en pleine effervescence.

Summers avait précédemment averti que la politique de la Fed avait laissé l’économie américaine sur la voie d’une récession et d’une stagflation importantes, un mélange toxique de croissance faible et d’inflation élevée qui a entaché l’économie américaine à la fin des années 1970 et au début des années 1980.

Pour sa part, Zandi a déclaré que la stagflation est un événement “à faible probabilité” car la Fed ferait tout ce qu’il fallait pour l’éviter, y compris mettre fin à la reprise.

“S’il semble que nous allons entrer en stagflation”, a déclaré Zandi, “la Fed nous poussera vers la récession”.

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