La banque centrale russe met en garde contre une transformation économique “structurelle à grande échelle”

Le président russe Vladimir Poutine préside une réunion avec des membres du Conseil de sécurité via une liaison vidéo à la résidence d’État de Novo-Ogaryovo à l’extérieur de Moscou, en Russie, le 18 février 2022.

Mikhaïl Klimentev | Spoutnik | via Reuters

La Banque centrale de Russie a maintenu vendredi sa politique monétaire et maintenu son taux directeur à 20%, mais a mis en garde contre une incertitude considérable alors que l’économie du pays subit une “transformation structurelle à grande échelle”.

Fin février, peu de temps après l’invasion de l’Ukraine par les forces russes, la CBR a plus que doublé le taux d’intérêt directeur du pays de 9,5 % à 20 % dans le but de soutenir sa monnaie en chute libre et d’atténuer l’impact des sanctions internationales sévères.

Dans son communiqué de vendredi, la CBR a déclaré que la forte hausse de son taux directeur avait “contribué à maintenir la stabilité financière”.

“L’économie russe entre dans une phase de transformation structurelle à grande échelle, qui s’accompagnera d’une période temporaire mais inévitable d’augmentation de l’inflation, principalement liée à des ajustements des prix relatifs d’un large éventail de biens et de services”, a-t-il déclaré.

“La politique monétaire de la Banque de Russie doit permettre une adaptation progressive de l’économie aux nouvelles conditions et un retour de l’inflation annuelle à 4% en 2024.”

Le rouble a chuté à des niveaux record face au dollar à la suite d’un barrage de nouvelles sanctions et pénalités imposées à Moscou par les alliés américains et européens, avant de se modérer ces dernières semaines. La devise s’est établie à un peu plus de 104 pour un dollar après la décision de vendredi.

Plus tôt cette semaine, la Russie a réussi à éviter un défaut de paiement historique en effectuant certains de ses paiements d’obligations souveraines en dollars, a rapporté Reuters. Le ministère russe des Finances a déclaré vendredi qu’il avait rempli ses obligations de payer intégralement les coupons des euro-obligations libellées en dollars.

Les grandes quantités de réserves de devises étrangères de la CBR ont été ciblées par des sanctions occidentales qui visaient à les rendre presque inaccessibles, empêchant les décideurs politiques d’atténuer la dépréciation des actifs nationaux.

trois plats à emporter

Alors que la décision était attendue, la déclaration de la banque centrale a donné un aperçu de la façon dont elle perçoit les perspectives économiques de la Russie à l’heure actuelle.

William Jackson, économiste en chef des marchés émergents chez Capital Economics, a déclaré qu’il y avait trois points clés à retenir, le premier étant que la banque centrale semble penser qu’elle en a fait assez avec la hausse d’urgence du mois dernier pour stabiliser le système financier et empêcher une ruée vers la Russie. banques.

“Deuxièmement, la CBR considère les sanctions et un changement du gouvernement russe vers l’autarcie et l’isolationnisme comme quelque chose qui est là pour le long terme”, a déclaré Jackson, notant que la déclaration mentionnait la “transformation structurelle à grande échelle” à plusieurs reprises.

“Et troisièmement, malgré cela, les décideurs politiques de la CBR tentent de maintenir un semblant d’orthodoxie macroéconomique. L’accent principal de la déclaration était sur l’équilibre des risques d’inflation et sur le fait que la politique monétaire resterait stricte pour empêcher les effets de second tour. le pic d’inflation actuel ne s’installe pas.”

Cela peut indiquer que les décideurs politiques visent à annuler les contrôles de capitaux actuels, à revenir à un rouble flottant et à ramener la politique monétaire au ciblage de l’inflation à terme, a suggéré Jackson.

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