Que signifie le dilemme ukrainien pour notre économie ?

Par Jason LaBarge Conseiller financier et président, LaBarge Financial

Parlons de l’Ukraine. Il y a quelques nuits, j’ai regardé une émission télévisée sur Showtime intitulée “The Putin Interview”. C’est un documentaire en quatre parties où Oliver Stone a interviewé le président russe Vladimir Poutine. Je ne savais rien de Vladimir Poutine autre que ce que j’ai entendu dans les médias grand public. Ce que j’ai appris sur lui pourrait vous surprendre.

Il y a un pour et un contre pour tout, et de mon point de vue, l’un des avantages pour un dictateur est qu’il peut adopter une vision à long terme et mettre en œuvre un plan à long terme que les dirigeants des démocraties occidentales, comme ceux des États-Unis ne le peuvent pas. Nos présidents remportent l’élection, et ils sont presque immédiatement tenus de commencer à planifier la prochaine. Biden est le cinquième homologue américain de Poutine ! Pensez-y. Poutine est aux commandes depuis que le président Bill Clinton est au pouvoir ! Ce genre de temps vous offre la liberté, et j’ai trouvé dans les entretiens que Poutine pouvait penser en termes de décennies et non en termes d’incréments de quatre ans. De toute évidence, l’un de ces plans à long terme était l’Ukraine.

Je n’ai pas la bande passante pour comprendre pleinement pourquoi Poutine fait ce qu’il fait, mais il est clair qu’il planifie cela depuis un certain temps, comme en témoigne le stockage d’or, d’équipements et d’armements. La vraie question ici, cependant, est de savoir comment cela nous affecte ici dans le Maryland. Malheureusement, il est difficile de dire comment nous sommes directement touchés, mais le mois dernier sur le marché a certainement révélé que la réponse est négative à tout cela.

Heureusement, nous avons déjà vu ce film. Ce n’est pas le premier pays que Poutine a envahi. En 2014, Poutine a envahi la Crimée et alors que le marché a réagi négativement au départ ainsi que pendant la campagne, à peine 12 mois plus tard, en mars 2015, le S&P était en hausse de 15 %. Pour comparer cela à une action militaire américaine, le S&P a augmenté de près de 30 % par an après la guerre du Golfe en 2003, selon Reuters. De toute évidence, nos marchés locaux réagissent mieux aux campagnes américaines qu’aux campagnes internationales, mais dans tous les cas, le marché réagit positivement aux actions militaires historiquement. Cela signifie-t-il que les performances passées sont une indication des résultats futurs ? Cela reste à déterminer.

L’indicateur à surveiller dans tout cela, ce sont les bénéfices des entreprises et le pétrole. Les bénéfices des entreprises dicteront la réaction du marché à la situation. Les sanctions mises en œuvre contre la Russie auront certainement un impact sur le marché international, et la réaction de la Russie joue également un rôle. Colonel à la retraite de l’armée américaine, Jeff Hartman est professeur agrégé de mode de guerre russe au George C. Marshall Center (et est également un ami). Jeff pense que le marché du pétrole en Europe sera impacté par cette invasion. En fait, Jeff m’a dit que nous verrons les États-Unis touchés de la manière suivante :

« Cela affecte déjà les marchés pétroliers, ce qui fera grimper l’inflation pour tous les produits agricoles et manufacturiers aux États-Unis. Cela affectera la commercialisation mondiale des céréales, ce qui augmentera encore les prix agricoles américains. À long terme, cela affectera les chaînes d’approvisionnement européennes en raison des coûts énergétiques beaucoup plus élevés en Europe. Nous verrons également l’incertitude du marché en raison de la dépréciation de l’euro causée par les emprunts de l’Union européenne.

Le colonel Hartman a beaucoup écrit sur ce sujet et a consacré sa carrière aux opérations militaires dans cette région du monde, et nous devrions tous lui être reconnaissants pour son service. Moi, d’autre part, je ne suis pas un expert dans les détails spécifiques, mais en regardant l’histoire, une étude de 29 événements géopolitiques depuis la Seconde Guerre mondiale montre une tendance générale des pertes à court terme dans les premières semaines et des gains à plus long terme sur mois. L’histoire ne se répète pas toujours, mais elle rime souvent, et je crois qu’il est légitime de s’attendre à ce que la façon dont les marchés ont réagi historiquement guide leur performance à l’avenir.

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