La guerre de Russie et l’inflation pèsent sur l’économie américaine

L’économie américaine fait face à des menaces croissantes de l’étranger alors que la guerre en Ukraine et une poussée de COVID-19 en Chine menacent d’alimenter l’inflation et de ralentir la croissance.

Alors que la plupart des économistes affirment que les États-Unis sont toujours sur la bonne voie pour des gains d’emplois stellaires et une croissance économique solide cette année, les risques de ralentissement ont augmenté au cours des deux dernières semaines.

La guerre en Ukraine et les semaines de menaces croissantes de la part de la Russie ont déjà poussé les prix du pétrole brut – et les prix de l’essence qui y sont liés – à des niveaux vertigineux. Les prix de l’énergie et des denrées alimentaires, qui avaient augmenté régulièrement tout au long de 2021, sont sur le point d’augmenter encore plus alors que l’invasion de la Russie menace l’approvisionnement mondial en pétrole, en gaz naturel et en blé.

La flambée des cas de COVID-19 à travers la Chine pourrait désormais alimenter le feu inflationniste alors que des usines, des quartiers et des villes entières ferment leurs portes dans le cadre des politiques strictes de confinement des coronavirus du pays.

“Si vous avez plus de perturbations dans les usines et les importations chinoises, plus de goulots d’étranglement dans la chaîne d’approvisionnement, plus de pénuries, des prix plus élevés, cela ajoute aux pressions inflationnistes”, a déclaré Mark Zandi, économiste en chef chez Moody’s Analytics, dans une interview lundi.

“C’est juste une raison de plus d’être nerveux au sujet des perspectives de l’économie”, a-t-il déclaré.

Les prix ont augmenté de 7,9 % au cours des 12 mois se terminant en février, selon l’indice des prix à la consommation (IPC) du ministère du Travail, le taux d’inflation annuel le plus rapide depuis janvier 1982. L’inflation mensuelle a également augmenté, faisant grimper les prix de 0,8 % le mois dernier seulement, avec la nourriture, le gaz et les prix du logement en tête.

Les prix plus élevés de l’essence sont également particulièrement difficiles pour les consommateurs, car ils augmentent les coûts de transport d’autres biens et peuvent ne pas être évitables pour ceux qui parcourent de longues distances pour se rendre au travail.

Zandi, comme la plupart des économistes, a déclaré qu’il était trop tôt pour connaître l’effet net complet sur l’inflation de la guerre en Ukraine et des épidémies de COVID-19 en Chine. Mais plus l’inflation augmente, plus il pourrait être difficile pour la Réserve fédérale de l’apprivoiser sans faire dérailler une économie américaine par ailleurs forte.

La Fed est presque certaine de relever ses taux d’intérêt mercredi à l’issue de la réunion du Federal Open Market Committee qui doit débuter mardi. FedPrésident Jérôme PowellJerome PowellLa véritable menace pour la Réserve fédérale The Memo: Biden, les démocrates ressentent une nouvelle douleur politique sur l’inflation L’inflation annuelle atteint 7,9%, le taux le plus rapide depuis 1982 PLUS a déclaré aux législateurs la semaine dernière que la banque était sur la bonne voie pour relever ses taux alors que l’inflation continuait d’augmenter beaucoup plus haut et plus rapidement que prévu.

“Il faut juste beaucoup plus de temps pour que l’offre guérisse que nous ne le pensions”, a déclaré Powell aux membres du Comité sénatorial des banques. “Il n’y a vraiment aucun précédent à cela.”

Le principal mécanisme de la Fed pour lutter contre l’inflation consiste à relever sa fourchette de taux d’intérêt de base, ce qui entraîne des coûts d’emprunt pour les consommateurs et les entreprises. Lorsque la Fed veut ralentir l’inflation, elle augmente les taux d’intérêt pour ralentir le rythme de l’activité économique. Pour la même raison, la Fed baissera les taux d’intérêt lorsque la banque voudra stimuler l’économie.

Powell a exprimé sa confiance la semaine dernière dans le fait que la Fed pourrait augmenter les taux d’intérêt et calmer l’économie sans interrompre la forte croissance de l’emploi – un équilibre délicat que les observateurs de la Fed appellent “un atterrissage en douceur”.

Mais les économistes craignent que la guerre en Ukraine et l’augmentation des cas de COVID-19 en Asie ne poussent l’inflation trop haut pour que la Fed ne la refroidisse sans provoquer de récession. Et bien que les hausses des taux de la Fed puissent atténuer une partie de la demande des consommateurs qui pousse les prix à la hausse, elles ne feront pas grand-chose pour aider à débloquer les chaînes d’approvisionnement, à éliminer les goulots d’étranglement portuaires, à exploiter plus de pétrole, à cultiver plus de blé ou à l’un des chocs d’approvisionnement de grande envergure derrière l’inflation. . .

“Si nous avons une inflation causée par la demande globale – cela signifie qu’il y a trop de dépenses dans l’économie – alors la Fed a définitivement le contrôle sur cela qui peut certainement l’apporter”, a déclaré David Beckworth, chercheur principal au Mercatus Center de l’Université George Mason.

Beckworth a déclaré que la hausse des taux d’intérêt de la Fed pourrait également exacerber les chocs d’offre alors que les entreprises qui ont déjà du mal à produire font face au prix de la hausse des coûts d’emprunt. Cette dynamique crée un équilibre difficile pour la Fed : augmenter les taux d’intérêt assez lentement pour permettre à l’économie de se remettre des chocs d’offre, mais assez rapidement pour permettre aux marchés de juguler l’inflation.

“On pourrait faire valoir que choc d’offre après choc d’offre après choc d’offre avec une demande supplémentaire en 2021 pourrait nous mettre sur la voie où, enfin, les anticipations d’inflation sont définitivement non amarrées”, a déclaré Beckworth.

“Si tel est le cas, alors la Fed doit réagir, même s’il s’agit de chocs du côté de l’offre.”

La Fed mesure à quel point les investisseurs, les consommateurs et les entreprises s’attendent à une hausse de l’inflation, connue sous le nom d ‘«anticipations d’inflation», en tant qu’indicateur clé de la future augmentation des prix. Lorsque les anticipations d’inflation augmentent régulièrement année après année, l’inflation elle-même peut dépasser la capacité de la Fed à la contrôler facilement.

Sous l’ancien président de la Fed, Paul Volcker, la banque a poussé l’économie américaine dans de profondes récessions pour lutter contre une inflation à deux chiffres après des décennies d’attentes croissantes. Le choc pétrolier des années 1970 a été l’un des nombreux facteurs à l’origine de la flambée constante des prix, bien que les États-Unis soient confrontés à beaucoup moins de menaces du secteur de l’énergie aujourd’hui que pendant les années Volcker.

Les États-Unis sont un exportateur net d’énergie, ce qui signifie que les dépenses de consommation supplémentaires en énergie resteront en grande partie dans l’économie nationale. Les États-Unis se dirigent également vers la pression après avoir créé plus d’un million d’emplois au cours des deux premiers mois de 2022 et des mois de dépenses de consommation stables.

“La hausse des prix du pétrole nous fait toujours mal”, a déclaré Zandi de Moody’s. “Mais ils ne nous blessent pas autant qu’ils l’ont fait par le passé.”

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