Comment les sanctions immobilisent l’économie russe

La semaine dernière, la directrice de la banque centrale russe, Elvira Nabioullina, s’est approchée d’un micro au son des caméras qui claquent. Elle avait de mauvaises nouvelles pour son pays.

“Les conditions de l’économie russe ont radicalement changé”, a déclaré Nabiullina en russe. “Les nouvelles sanctions imposées par les États étrangers ont entraîné une augmentation considérable du taux de change du rouble et limité les possibilités pour la Russie d’utiliser ses réserves d’or et de devises.” Traduction : face à l’une des campagnes de sanctions les plus sévères contre une nation de l’histoire moderne, la Russie est dans un monde de souffrances.

Pour sauver la monnaie russe de l’effondrement et lutter contre l’inflation, a déclaré Nabiullina, la Banque de Russie augmentait son taux d’intérêt directeur à un niveau stupéfiant de 20% – un niveau record. C’est également plus élevé que le taux d’intérêt équivalent aux États-Unis, le taux des fonds fédéraux de la Réserve fédérale, n’a jamais été (bien que la Fed ait été proche au début des années 1980, lorsque le président de la Fed, Paul Volker, visant à arrêter l’inflation galopante, a augmenté le taux à 19 % et a provoqué une profonde récession).

Alors que Nabioullina larguait sa bombe – qui, avec les effets des sanctions étrangères, devrait inaugurer une récession calamiteuse pour la Russie – elle portait du noir. On pourrait dire comme le Grim Reaper. Mais son col roulé noir rappelait aussi un peu Steve Jobs et Elizabeth Holmes. Normalement, nous ne ferions pas de remarque sur ce qu’un décideur portait. Cependant, Nabiullina a explicitement déclaré que ce qu’elle porte lors des conférences de presse a tendance à avoir une signification symbolique.

Grace Widyatmadja/NPR/Banque de Russie

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Elvira Nabiullina la semaine dernière

Au cours des deux dernières années, Nabiullina a commencé à porter des broches ou des épingles ornementales pour symboliser l’humeur de l’économie russe et les actions de la Banque de Russie. “Je porte des broches depuis longtemps”, a déclaré Nabiullina à la station d’information RTVi en décembre 2020. Mais en 2020, a-t-elle dit, elle a commencé à utiliser des broches pour signaler des messages. “J’ai mis quelque chose dans chaque symbole, mais je ne vais pas expliquer.”

En février 2020, par exemple, Nabiullina portait une broche qui ressemblait à une cigogne. Des mois auparavant, un journaliste lui avait demandé quel genre d’oiseau elle se considérait être. Était-elle un faucon ? Cela signifie qu’elle favorise la politique monétaire restrictive de taux d’intérêt plus élevés pour lutter contre l’inflation. Ou était-elle une colombe ? Cela signifie qu’elle est favorable à des taux d’intérêt plus bas et qu’elle est plus disposée à voir l’inflation augmenter. Nabiullina a dit qu’elle n’était pas sûre du tout d’être un oiseau. Cependant, lors de cette réunion de février, lorsqu’elle a annoncé que la banque réduisait légèrement les taux d’intérêt, elle s’est identifiée à une cigogne – ce qui, selon certains, était le symbole d’une nouvelle vie pour la banque centrale et l’économie russes.

Elvira Nabiullina en février 2020

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Elvira Nabiullina en février 2020

En mars 2020, lors d’une conférence de presse où elle a annoncé que la banque prenait des mesures pour soutenir le secteur financier du pays au milieu de la pandémie, Nabiullina portait une broche montrant une poupée roly-poly russe, ou nevаlyashka. Ces poupées ont des fonds ronds et sont conçues pour que lorsque vous les poussez, elles se redressent. Les observateurs ont suggéré qu’il était censé symboliser le retour de l’économie russe après avoir été renversé par la pandémie.

Elvira Nabiullina en mars 2020

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Elvira Nabiullina en mars 2020

En avril 2020, alors que la pandémie battait son plein, Nabiullina portait une broche de maison. “S’il vous plaît, restez à la maison”, a-t-elle déclaré à la fin de sa conférence de presse.

Elvira Nabiullina en avril 2020

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Elvira Nabiullina en avril 2020

En juin 2020, la Banque de Russie a réduit les taux d’intérêt d’un point de pourcentage dans le but de relancer l’économie. Naturellement, elle portait une épingle à colombe.

Elvira Nabiullina en juin 2020

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Elvira Nabiullina en juin 2020

En juillet 2020, Nabiullina portait une broche avec la lettre V. Les observateurs l’ont largement interprétée comme symbolisant les espoirs de la Banque d’une reprise rapide en forme de V.

Elvira Nabiullina en juillet 2020

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Elvira Nabiullina en juillet 2020

En octobre 2020, Nabiullina portait une broche montrant des vagues. Certains observateurs ont suggéré que c’était parce qu’une autre vague de coronavirus émergeait. D’autres pensaient que cela signifiait qu’elle croyait qu’il y avait sur le point d’être des turbulences géopolitiques causées par l’élection anticipée de Joe Biden. Plus tard, elle a nié cette dernière théorie.

Elvira Nabiullina en octobre 2020

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Elvira Nabiullina en octobre 2020

En mars 2021, la Banque de Russie a relevé les taux d’intérêt dans le but de ralentir l’inflation. Naturellement, elle portait une épingle de faucon.

Elvira Nabiullina en mars 2021

Grace Widyatmadja/NPR/Banque de Russie

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Elvira Nabiullina en mars 2021

En décembre 2021, Nabiullina portait une épingle festive de casse-noisette. Lors de cette conférence de presse, elle a annoncé que la Banque de Russie augmentait les taux d’intérêt pour la septième fois consécutive. Peut-être que l’épingle symbolisait les efforts de la banque pour casser la dure noix de l’inflation.

Elvira Nabiullina en décembre 2021

Grace Widyatmadja/NPR/Banque de Russie

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Elvira Nabiullina en décembre 2021

La signification de tout noir, pas d’épingle

Au cours des deux dernières semaines, en réponse à l’invasion de l’Ukraine par la Russie, les États-Unis, l’Union européenne et leurs alliés ont lancé une guerre économique contre la Russie. Cela a probablement été la période la plus stressante pour les décideurs économiques russes depuis une génération. Lors de sa première apparition publique pendant la guerre, Nabiullina a choisi de porter du noir sans broche. C’est peut-être parce qu’elle ne pensait pas que c’était le moment de s’amuser. Ou peut-être que sa tenue entièrement noire sans épingle véhiculait quelque chose de sombre sur l’économie russe. Vous savez, comme si elle assistait à un enterrement ou à un concert de death metal ou quelque chose comme ça. Nous ne savons pas.

Nous savons que les sanctions de grande envergure imposées par l’Occident semblent fonctionner. Les alliés occidentaux perturbent les vols russes avec des sanctions et des zones d’exclusion aérienne, endommageant l’industrie aéronautique russe et rendant difficile le voyage des hommes d’affaires russes. Ils saisissent les actifs – comme les superyachts – des oligarques russes. Ils ont gelé des centaines de milliards de dollars de réserves de change de la banque centrale, qui sont essentielles à la capacité de la Russie à stabiliser sa monnaie et à contourner les sanctions. Ils empêchent les banques russes d’utiliser le système de communication SWIFT, qui est essentiel aux institutions financières pour transférer de l’argent à l’international. Ils ont poussé les entreprises russes au bord de l’effondrement. Ils ont poussé la valeur du rouble russe à des niveaux record. En conséquence, les Russes font la queue devant les distributeurs automatiques de billets, essayant désespérément de convertir leurs roubles en actifs stables, comme des biens durables ou d’autres devises.

Oxford Economics, une société d’analyse, estime que l’économie russe pourrait se contracter jusqu’à 7 % à la suite des sanctions. À titre de comparaison, c’est presque le double du montant que l’économie américaine s’est contractée pendant la Grande Récession. Attendez-vous à des faillites d’entreprises, à une montée en flèche du chômage et à d’innombrables misères pour le peuple russe.

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Le seul domaine que les sanctions imposées par l’Occident n’ont pas directement touché, au moment d’écrire ces lignes, est le secteur lucratif de l’énergie russe. L’économie européenne dépend d’un approvisionnement ininterrompu en énergie russe, et fermer le robinet signifierait probablement de fortes augmentations des prix mondiaux de l’énergie à un moment où le monde est déjà aux prises avec une inflation élevée. Le gouvernement russe s’appuie fortement sur son secteur de l’énergie largement exempté pour les aider à traverser la tempête.

En plus de relever les taux d’intérêt à des niveaux historiques, la Banque de Russie et le ministère russe des Finances ont pris des mesures audacieuses pour stabiliser le rouble. Ils ont mis la pression sur les exportateurs russes – à savoir les sociétés énergétiques russes – en leur ordonnant d’échanger 80% de leurs réserves de devises étrangères contre des roubles. Le gouvernement russe a également eu recours au contrôle des capitaux, empêchant les Russes d’envoyer de l’argent vers d’autres pays.

Prédécesseurs de broches

Nabiullina n’est pas le premier décideur à utiliser des broches pour donner des indices sur ce qu’il pense. L’ancienne secrétaire d’État des États-Unis, Madeline Albright, a utilisé des épingles de la même manière. “Peu de temps après être devenue diplomate, Madeleine Albright a découvert le pouvoir des bijoux pour transmettre des messages de politique étrangère”, déclare le département d’État américain sur un site officiel, Read My Pins: The Madeline Albright Collection. “Peu de temps, elle a commencé à sélectionner des épinglettes appropriées à porter lors de réunions particulières exprimant visuellement ses messages, y compris ceux de grands espoirs, de détermination, d’impatience, d’avertissements ou de sentiments chaleureux.”

Nous n’avons aucune idée des broches que Nabiullina portera dans les mois à venir. Mais on peut espérer que l’un sera un signe de paix, ou un drapeau blanc de capitulation.

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