L’invasion de l’Ukraine par la Russie pourrait changer la donne économique mondiale

Mais les conséquences à long terme de la guerre pourraient être plus profondes. Avant même que le président russe Vladimir Poutine n’envoie des chars et des missiles vers l’Ukraine, des années de détérioration des relations américano-chinoises et d’échec des négociations commerciales mondiales avaient bloqué l’intégration plus étroite des flux financiers et commerciaux qui avait été anticipée à l’apogée de la mondialisation.

Il est peu probable que la suite reflète les blocs distincts de la guerre froide. Alors même que l’ordre économique mondial se fracture, aucune idéologie rivale ne se dispute la suprématie. Et le dur virage autoritaire de la Chine sous le président Xi Jinping coexiste avec des liens commerciaux étendus avec les États-Unis, l’Europe et le Japon. Mais les gouvernements, les entreprises et les investisseurs s’adaptent tous à une nouvelle réalité.

“C’est la fin d’une ère et le début d’une autre, qui est une forme de mondialisation moins complète que celle que nous avions dans l’immédiat après-guerre froide”, a déclaré Michael Smart, directeur général de Rock Creek Global Advisors. « Nous devons penser différemment ce que nous entendons par système commercial mondial. Il y a certaines exigences que, si vous ne les rencontrez pas, vous n’en faites pas partie. Vous ne pouvez pas être dans le club.

En un peu plus d’une semaine, les alliés occidentaux ont imposé l’une des campagnes de sanctions les plus rapides de l’histoire moderne contre la Russie. (Luis Velarde/The Washington Post)

Alors que les États-Unis, l’Europe, le Canada, la Grande-Bretagne et le Japon s’unissent pour punir la Russie avec des sanctions financières sans précédent, la guerre a déclenché un “réalignement géopolitique majeur” semblable aux répliques des attentats terroristes du 11 septembre, selon les analystes de Citibank.

Pratiquement du jour au lendemain, la plupart des grandes banques russes ont été empêchées de transférer de l’argent à travers les frontières. La bourse de Moscou est fermée depuis une semaine. Les clients russes sont coupés de la plupart des technologies les plus avancées au monde.

Vendredi, l’isolement de la Russie s’est approfondi lorsque le régulateur des communications du pays a bloqué l’accès à Facebook, l’une des rares sources d’information que le gouvernement ne contrôlait déjà pas, affirmant qu’il avait discriminé les médias russes.

À Washington, les principaux démocrates et républicains ont commencé à exiger que les États-Unis cessent d’importer du pétrole de Russie, une décision qui aggraverait la situation financière de Moscou si les nations européennes emboîtaient le pas.

L’exil financier de la Russie couronne plus d’une décennie d’érosion de la mondialisation, qui a commencé avec la crise financière de 2008 et s’est poursuivie avec la montée de Xi en 2012, la guerre commerciale entre les États-Unis et la Chine qui a commencé en 2018 et les échecs répétés des diplomates à s’entendre sur la libéralisation des échanges. . La pandémie de coronavirus, qui a mis en évidence le risque de lignes d’approvisionnement océaniques et restreint les voyages internationaux, a encore réduit les liaisons transfrontalières.

Ensemble, la Russie et l’Ukraine représentent 3% de la production mondiale, selon JPMorgan Chase. L’invasion brutale de son voisin par Poutine aura cependant de vastes répercussions économiques, ont déclaré des économistes et des responsables gouvernementaux.

« Il y a une chance – qui augmente avec chaque outrage aux droits de l’homme commis par Poutine – que la Russie soit exclue de l’économie mondiale pendant longtemps. … Vous supprimez cette grande partie de l’économie mondiale et revenez à la situation que nous avions pendant la guerre froide lorsque le bloc soviétique était pratiquement fermé », a déclaré Maury Obstfeld, professeur d’économie à l’Université de Californie à Berkeley. “Mais cela ne signifie pas que le reste du monde ne peut pas être étroitement intégré en termes de commerce et de finance.”

Les attentes d’une ère durable de paix et de prospérité étaient élevées au début des années 1990. Après la disparition de l’Union soviétique en décembre 1991, la Russie s’est lancée dans une série de réformes économiques désordonnées, y compris la création du premier marché boursier du pays, et a accueilli les investisseurs étrangers.

La Chine, quant à elle, suivait également une voie axée sur le marché qui reposait sur l’accès à la technologie, aux capitaux et aux cadres étrangers.

Dès le départ, de nombreux responsables américains ont vu un lien entre liberté politique et liberté économique. En 2000, alors que le Congrès débattait de l’entrée de la Chine dans l’Organisation mondiale du commerce, le président Bill Clinton a vu les liens commerciaux annoncer « un changement très profond », y compris dans le système politique du pays.

« En adhérant à l’OMC, la Chine n’accepte pas simplement d’importer davantage de nos produits ; c’est accepter d’importer l’une des valeurs les plus chères à la démocratie : la liberté économique », Clinton a déclaré à l’époque. “Plus la Chine libéralisera son économie, plus elle libérera pleinement le potentiel de son peuple – son esprit d’initiative, son imagination, son remarquable esprit d’entreprise. Et lorsque les individus auront le pouvoir, non seulement de rêver mais de réaliser leurs rêves, ils exigeront une plus grande voix au chapitre.

Les espoirs d’une marche en avant constante des marchés libres et des peuples libres se sont révélés irréalistes. Globalement, la démocratie est en panne. La pauvreté est en hausse.

Le nombre de pays considérés comme «non libres» par l’organisation à but non lucratif Freedom House et ceux dont la croissance économique moyenne annuelle est inférieure à 3% ont augmenté en parallèle.

Même avant que la pandémie n’enfonce le monde en développement dans une plus grande pauvreté, environ 70 % des pays du monde connaissaient une croissance inférieure à la moyenne, soit environ trois fois le chiffre de 2008, selon la Banque mondiale. Le régime non démocratique s’est également répandu dans une grande partie du globe.

En 2020, pour la première fois en plus de deux décennies, la pauvreté mondiale a augmenté, selon les données de la Banque mondiale. La récession russe intensifiera cette tendance, y compris dans les républiques d’Asie centrale qui faisaient autrefois partie de l’Union soviétique. Les envois de fonds des travailleurs migrants d’Asie centrale qui travaillent en Russie représentent environ 30 % de l’économie de la République kirghize et du Tadjikistan et sont presque certains de chuter alors que la Russie plonge dans une profonde récession et que le rouble coule.

«Nous sommes sortis de cette ère bénigne il y a quelque temps. Mais ça [war] vous l’avez ramené à la maison avec beaucoup de force », a déclaré Carmen Reinhart, économiste en chef de la Banque mondiale. “L’âge d’or de la mondialisation s’est terminé avec la crise financière mondiale de 2008.”

Les liens commerciaux et financiers mondiaux ont également atteint un plateau.

Les volumes du commerce mondial seraient presque deux fois plus élevés aujourd’hui s’ils avaient poursuivi leur trajectoire de 2000 à 2008, selon les données du Bureau néerlandais d’analyse de la politique économique du CPB, un institut de recherche indépendant.

De même, les principaux flux financiers transfrontaliers ont pratiquement stagné alors même que l’économie mondiale a augmenté d’environ 30 % depuis 2008. Les principales banques ont aujourd’hui 31,1 billions de dollars d’exposition à l’étranger, un peu plus que les 30,4 billions de dollars au début de 2008, selon les données de la Banque. pour les règlements internationaux à Bâle, en Suisse.

Selon les recherches de MSCI, les marchés financiers qui montaient et descendaient presque au même rythme suivent de plus en plus leur propre chemin. Il y a dix ans, les marchés de différentes régions évoluaient ensemble environ 80 % du temps. Aujourd’hui, la corrélation est d’un peu plus de 50 %, ce qui reflète « une économie moins mondialisée », selon Peter Zangari, responsable mondial de la recherche et du développement de produits chez MSCI.

Ce n’est pas que la mondialisation est terminée. Mais ce sera différent.

“Cela ferme la porte à un chapitre qui n’a jamais eu une base intellectuelle solide”, a déclaré l’économiste Joseph Stiglitz de l’Université de Columbia. « Ce ne sera plus pareil. Ce que nous allons voir, c’est un processus de déconnexion, de désengagement. Mais ça va être lent, en particulier dans le cas de la Chine.

En effet, depuis 2018, les États-Unis limitent le flux de biens de haute technologie vers la Chine et augmentent les tarifs sur les importations chinoises. Les autorités chinoises, observant les États-Unis et leurs alliés plonger délibérément la Russie dans une profonde récession, devraient intensifier leurs efforts pour devenir plus autosuffisantes dans la production de biens tels que les semi-conducteurs.

Les États-Unis aussi s’orientent dans cette direction avec l’initiative “made in America” ​​du président Biden conçue pour stimuler la fabrication nationale.

L’économie chinoise, cependant, est 10 fois plus grande que celle de la Russie et est beaucoup plus étroitement liée au monde extérieur, ce qui rend peu probable que Pékin ou ses partenaires commerciaux demandent un divorce complet.

L’impact immédiat de la guerre sur la reprise américaine sera probablement limité. L’année dernière, le commerce bilatéral total des États-Unis avec la Russie et l’Ukraine s’est élevé à 40 milliards de dollars, et les banques de Wall Street ont moins de 15 milliards de dollars en jeu dans des prêts aux emprunteurs russes.

Mais il y aura des dommages collatéraux des sanctions américaines et alliées radicales qui ont réduit la plupart des liens de la Russie avec le commerce et la finance mondiaux. Les prix de l’essence aux États-Unis, qui atteignent actuellement en moyenne 3,84 dollars le gallon depuis neuf ans, pourraient bientôt atteindre 4 dollars, selon Capital Economics.

La Russie est également un important producteur d’autres matières premières, dont le blé et les métaux industriels. Le prix du palladium, qui est utilisé pour fabriquer des convertisseurs catalytiques, a augmenté de plus de 60 % cette année pour les automobiles.

De nouvelles perturbations de la chaîne d’approvisionnement exerceront également une pression à la hausse sur l’inflation. Federal Express et United Parcel Service ont tous deux interrompu les expéditions à destination et en provenance de la Russie. Maersk, le transporteur de fret maritime géant, a cessé d’accepter de nouvelles réservations cette semaine pour les marchandises à destination de la Russie, provoquant l’accumulation de marchandises dans les terminaux à travers l’Europe.

“Le fret est retardé et nos centres de transbordement déjà encombrés sont de plus en plus sous pression”, a déclaré Maersk dans un avis aux clients. “Il s’agit d’un impact mondial, et pas seulement limité au commerce avec la Russie.”

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