Opinion: ce que l’invasion russe de l’Ukraine pourrait signifier pour la reprise économique américaine

Pire encore : il y a une menace croissante que la hausse de l’inflation submerge la forte reprise économique du pays, entraînant une récession.

L’inflation est aussi élevée qu’elle l’a été depuis près de 40 ans. En raison de la hausse rapide des prix, le ménage américain type, qui gagne moins de 70 000 dollars par an, doit dépenser environ 275 dollars de plus par mois, soit 3 330 dollars par an, pour acheter les mêmes biens et services que l’année dernière, selon mon propre Analyse.

La pandémie et les graves perturbations qu’elle a causées aux chaînes d’approvisionnement mondiales et à la main-d’œuvre avec les millions de personnes qu’elle a rendues malades et incapables de travailler ou qui ont peur d’aller travailler sont à l’origine de la hausse de l’inflation. Et, à mesure que la pandémie s’estompe, l’inflation inconfortablement élevée finira également par disparaître. Mais cela n’arrivera pas le mois prochain ni même cet été. Démêler le gâchis économique mondial créé par la pandémie ne sera pas facile, et il faudra quelques années pour voir l’inflation revenir à un niveau avec lequel nous nous sentons à l’aise.

L’invasion de l’Ukraine par la Russie complique davantage les choses, garantissant que la douleur de l’inflation va s’aggraver et durer encore plus longtemps. Les prix mondiaux du pétrole ont augmenté de façon spectaculaire depuis le début de l’invasion à plus de 110 dollars le baril. Même si les approvisionnements mondiaux n’ont pas été significativement perturbés par l’invasion russe, il existe une menace considérable qu’ils le soient. Les prix plus élevés que nous constatons sont une prime que les commerçants de pétrole ajoutent aux prix du pétrole pour compenser ce risque. Si les approvisionnements sont considérablement perturbés, nous pourrions voir les prix du pétrole grimper à plus de 140 $ le baril et les prix du gaz augmenter à plus de 5 $ le gallon.

Mais même en supposant qu’il n’y ait pas de rupture d’approvisionnement et que le pétrole s’installe à près de 100 dollars le baril, les consommateurs américains paieront encore plus de 4 dollars pour un gallon de sans plomb ordinaire d’ici ce printemps, selon ma propre estimation. S’il se maintenait, le pétrole à 100 dollars le baril ajouterait en fin de compte jusqu’à un demi-point de pourcentage à l’inflation des prix à la consommation d’une année sur l’autre, sur la base des simulations du modèle de l’économie mondiale de Moody’s Analytics, qui tient compte de l’impact de la hausse du pétrole prix sur la production et le transport des marchandises. Cela coûterait aux ménages américains plus de 50 $ de plus par mois en factures d’essence plus élevées.

Il est également inquiétant de constater que les prix du pétrole et de l’essence jouent un rôle démesuré dans la formation des attentes d’inflation des investisseurs, des entreprises et des consommateurs mondiaux. La plupart d’entre nous achetons régulièrement de l’essence et voyons le prix chaque jour lorsque nous nous rendons au travail et en revenons. Rien n’influence davantage la réflexion des gens sur l’inflation future que ce qu’ils paient à la pompe aujourd’hui.

Si les anticipations d’inflation commencent à augmenter, la Réserve fédérale se sentira probablement obligée de relever les taux d’intérêt de manière plus agressive. La Fed sait que si les anticipations d’inflation augmentent, cela pourrait déclencher une soi-disant spirale salaires-prix. Autrement dit, les travailleurs exigeront que leurs employeurs les paient davantage pour compenser l’augmentation prévue de leur coût de la vie, les entreprises accepteront de le faire car elles sentiront qu’elles peuvent dépenser le coût plus élevé avec leurs clients, et ainsi de suite.

La dernière fois que cela s’est produit dans les années 1970 et au début des années 1980, cela s’est très mal terminé, avec une économie affaiblie souffrant d’une inflation à deux chiffres – ou stagflation. La seule façon de briser la spirale salaires-prix était que la Fed augmente les taux d’intérêt et pousse l’économie vers la récession.
Même avant l’invasion russe, les investisseurs mondiaux s’attendaient à ce que la Fed augmente ses taux jusqu’à sept fois cette année dans le but d’endiguer l’inflation. Il serait difficile pour l’économie de s’y adapter, mais c’est faisable. Cependant, si la Fed augmente ses taux plus loin que cela, cela augmenterait considérablement les chances que la reprise économique faiblisse.
Le président Biden a ordonné que le pétrole de la réserve stratégique de pétrole (SPR) du pays soit libéré pour aider à étouffer la hausse des prix du pétrole. Les alliés en Europe et en Asie prennent des mesures similaires, ce qui fournira 60 millions de barils supplémentaires aux marchés mondiaux. Bien que ce soit la bonne chose à faire, comme le SPR est censé être utilisé dans des crises comme celle-ci, c’est beaucoup trop peu pour avoir un impact sur les prix. Le monde consomme environ 100 millions de barils de pétrole par jour.
Les critiques selon lesquelles les efforts de l’administration pour faire face à la menace posée par le changement climatique contribuent de manière significative à la hausse des prix du pétrole sont spécieuses. Certes, l’administration s’efforce de rendre la production de combustibles fossiles moins attrayante sur le plan économique et les investissements dans les énergies vertes davantage, mais cela se jouera sur des années et des décennies.

L’invasion de l’Ukraine par la Russie est déchirante à regarder car elle inflige un lourd tribut au peuple ukrainien. Espérons que, pour leur bien, il y aura bientôt une résolution. Il est également essentiel de veiller à ce que notre taux d’inflation élevé recule et que la reprise économique reste intacte.

.

Leave a Comment