Le choc de l’inflation de l’économie mondiale devrait s’aggraver à partir du pétrole à 100 $

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(Bloomberg) – La flambée du pétrole à 100 dollars le baril pour la première fois depuis 2014 représente un double coup dur pour l’économie mondiale en entravant davantage les perspectives de croissance et en faisant grimper l’inflation.

C’est une combinaison inquiétante pour la Réserve fédérale américaine et les autres banques centrales alors qu’elles cherchent à contenir les pressions sur les prix les plus fortes depuis des décennies sans faire dérailler la reprise après la pandémie.

Les contrats à terme à Londres ont bondi de 3,3% alors que l’escalade dramatique de la crise ukrainienne en Russie a fait craindre une perturbation des exportations d’énergie essentielles de la région.

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Alors que les exportateurs d’énergie devraient bénéficier du boom et que l’influence du pétrole sur les économies n’est plus ce qu’elle était, une grande partie du monde en subira les conséquences, car les entreprises et les consommateurs verront leurs factures augmenter et leur pouvoir d’achat pesé par des aliments, des transports et un chauffage plus coûteux.

Dans une analyse des gagnants et des perdants de la flambée du pétrole, Bloomberg Economics estime que l’Arabie saoudite peut s’attendre à une aubaine, la Russie y gagne, tandis que les petits exportateurs de pétrole comme les Émirats arabes unis s’en sortent mieux aussi. Les plus grands perdants seraient les importateurs d’énergie tels que la Corée, l’Inde et le Japon.

“La flambée des prix du pétrole intensifiera la pression sur les banques centrales du monde entier pour qu’elles avancent leur cycle de resserrement et augmentent les taux de manière plus agressive pour contenir les risques d’inflation”, a déclaré Chua Hak Bin, économiste principal chez Maybank à Singapour.

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Plus largement, JPMorgan Chase & Co. prévient qu’une montée à 150 dollars le baril freinerait presque l’expansion mondiale et ferait grimper l’inflation à plus de 7 %, soit plus de trois fois le taux visé par la plupart des responsables de la politique monétaire.

Le pétrole a bondi avec une hausse plus large des prix des matières premières qui a également balayé le gaz naturel. Parmi les moteurs : Une résurgence post-confinement de la demande mondiale couplée aux tensions géopolitiques et aux chaînes d’approvisionnement tendues. Les perspectives d’un accord nucléaire iranien renouvelé ont parfois refroidi le marché.

Pourtant, la hausse a été perçante. Il y a à peine deux ans, les prix à terme du pétrole ont plongé brièvement en dessous de zéro.

Les combustibles fossiles — le pétrole, ainsi que le charbon et le gaz naturel — fournissent plus de 80 % de l’énergie de l’économie mondiale. Et le coût d’un panier typique d’entre eux a maintenant augmenté de plus de 50 % par rapport à il y a un an, selon Gavekal Research Ltd., un cabinet de conseil.

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La crise énergétique aggrave également la compression continue des chaînes d’approvisionnement mondiales, qui a fait grimper les coûts et retardé les livraisons de matières premières et de produits finis.

Le Fonds monétaire international a récemment relevé ses prévisions concernant les prix à la consommation mondiaux à 3,9 % en moyenne dans les économies avancées cette année, contre 2,3 % et 5,9 % dans les pays émergents et en développement.

La Chine, le plus grand importateur de pétrole et exportateur de marchandises au monde, a jusqu’à présent bénéficié d’une inflation bénigne. Mais son économie reste vulnérable car les producteurs jonglent déjà avec les coûts élevés des intrants et les préoccupations concernant les pénuries d’énergie.

Les pressions sur les prix se révélant plus tenaces que prévu, les banquiers centraux donnent désormais la priorité à la lutte contre l’inflation plutôt qu’au soutien de la demande. Les prix à la consommation américains, qui ont atteint un sommet de quatre décennies, ont envoyé des chocs dans le système, augmentant les paris qui, à un moment donné, avaient suggéré que la Fed augmenterait ses taux jusqu’à sept fois cette année, à un rythme plus rapide que prévu.

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Le gouverneur de la Banque d’Angleterre, Andrew Bailey, a en partie justifié la décision d’augmenter les taux d’intérêt britanniques en soulignant une “pression des prix de l’énergie”. La présidente de la Banque centrale européenne, Christine Lagarde, a déclaré récemment que les responsables “examineront attentivement” l’impact des prix de l’énergie sur l’économie alors qu’ils signalent un virage vers un resserrement. La Reserve Bank of India a également signalé les prix du pétrole comme un risque.

S’adressant aux journalistes jeudi après la réunion politique de la Banque de Corée, le gouverneur Lee Ju-yeol a signalé le risque que la crise ukrainienne ait un impact sur les marchés mondiaux des matières premières et alimente l’inflation.

Certes, l’économie mondiale n’est plus la grande consommatrice de pétrole qu’elle était au cours des décennies précédentes, en particulier les années 1970, et les énergies alternatives offrent un certain tampon. Parmi les autres isolants de l’ère de la pandémie, citons le gonflement de l’épargne des ménages et la hausse des salaires dans un marché du travail tendu.

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Aux États-Unis, l’émergence de l’industrie du pétrole de schiste signifie que son économie est moins vulnérable aux chocs pétroliers : alors que les consommateurs paient plus pour l’essence, les producteurs nationaux gagnent plus.

Paul Donovan, économiste en chef d’UBS Group AG pour la gestion de fortune mondiale, a déclaré qu’il était important d’examiner comment les économies productrices de pétrole dépensent leurs revenus supplémentaires, ce qui pourrait finalement contribuer à la croissance mondiale. “De nos jours, les vendeurs de pétrole sont très enclins à dépenser les revenus qu’ils obtiennent lorsque les prix augmentent”, a déclaré Donovan dans une présentation vidéo aux clients.

Pour la plupart des consommateurs et des banquiers centraux, beaucoup dépend de la vitesse et de la distance parcourue par l’énergie, en particulier si les économies perdent leur élan à l’échelle mondiale.

Un choc pétrolier suffisamment important pourrait faire dérailler les plans de normalisation de nombreuses banques centrales, selon les économistes de JPMorgan “bien que le contexte d’inflation élevée et les inquiétudes concernant les attentes d’inflation ancrées signifient que la politique serait encore plus stricte que si l’inflation était actuellement faible”.

©2022 Bloomberg LP

Bloomberg.com

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